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對(duì)企業(yè)理財(cái)目標(biāo)的再思考
【摘要】隨著我國(guó)企業(yè)的不斷發(fā)展，現(xiàn)存的理財(cái)目標(biāo)已不能滿足現(xiàn)代企業(yè)財(cái)務(wù)治理的要求。因此，我國(guó)企業(yè)應(yīng)綜合考慮各種影響因素，確立適合自身發(fā)展的復(fù)合目標(biāo)體系�！ 娟P(guān)鍵詞】企業(yè) 理財(cái)目標(biāo)一、理財(cái)目標(biāo)概述
企業(yè)是一個(gè)以盈利為目的的經(jīng)濟(jì)組織，企業(yè)的理財(cái)目標(biāo)要符合企業(yè)生存發(fā)展和獲利的要求，因此市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下企業(yè)的幾種主要理財(cái)目標(biāo)有：
1、利潤(rùn)最大化。在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)環(huán)境中，投資者出資辦企業(yè)就是要追求經(jīng)濟(jì)利益，利潤(rùn)代表企業(yè)所帶來(lái)的經(jīng)濟(jì)利益。利潤(rùn)最大化的目標(biāo)能使企業(yè)講究經(jīng)濟(jì)核算,加強(qiáng)企業(yè)治理，改進(jìn)技術(shù)工藝,進(jìn)步勞動(dòng)生產(chǎn)率,不斷降低本錢,有利于資源的公道活動(dòng)和有效配置,不斷進(jìn)步企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益。
2、股東財(cái)富最大化。股東財(cái)富最大化是指通過(guò)企業(yè)的公道經(jīng)營(yíng),采用最優(yōu)財(cái)務(wù)決策為股東創(chuàng)造最多的財(cái)富。在股份有限公司中,股東財(cái)富由股東擁有的數(shù)目和股票市場(chǎng)價(jià)格來(lái)決定。以股東財(cái)富最大化作為理財(cái)目標(biāo)主要有以下優(yōu)點(diǎn)：①考慮了資金的時(shí)間價(jià)值和風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬；②能在一定程度上克服企業(yè)只追求眼前利益的短期行為，使企業(yè)更注重長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展；③該目標(biāo)比較輕易量化，更具可控性。盡管股東財(cái)富最大化具有以上優(yōu)點(diǎn)，它仍存在一些缺陷，主要表現(xiàn)在兩個(gè)方面：第一，股票價(jià)格不能完全揭示企業(yè)經(jīng)營(yíng)獲利水平，它受諸多因素的影響，其中有一些因素是企業(yè)無(wú)法控制的。第二，追求股東財(cái)富最大化，有可能損害經(jīng)營(yíng)者和債權(quán)人等相關(guān)利益團(tuán)體的利益，造成股東與他們的利益沖突，不利于企業(yè)的發(fā)展。
3、企業(yè)價(jià)值最大化。企業(yè)價(jià)值最大化指企業(yè)通過(guò)科學(xué)經(jīng)營(yíng)，采用公道的財(cái)務(wù)政策，充分考慮資金時(shí)間價(jià)值和風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬的關(guān)系，不斷增加企業(yè)有形資產(chǎn)和無(wú)形資產(chǎn)的市場(chǎng)價(jià)值，使其總價(jià)值最大。這一目標(biāo)不僅充分考慮了時(shí)間和風(fēng)險(xiǎn)因素對(duì)資產(chǎn)價(jià)值的影響，還夸大企業(yè)價(jià)值增長(zhǎng)中滿足各利益相關(guān)者的要求，在為股東謀求利潤(rùn)、追求可持續(xù)發(fā)展的同時(shí)，協(xié)調(diào)不同利益主體的利害沖突。
二、樹(shù)立理財(cái)新觀念
1、重視知識(shí)，樹(shù)立知識(shí)效益觀。知識(shí)經(jīng)濟(jì)是以知識(shí)為資本來(lái)發(fā)展的經(jīng)濟(jì)。附著于人力資源和以知識(shí)、信息等形態(tài)獨(dú)立存在的知識(shí)資源，成為經(jīng)濟(jì)發(fā)展的首要經(jīng)濟(jì)資源。隨著信息高速公路的開(kāi)通，知識(shí)資源對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)率將持續(xù)增高。產(chǎn)品價(jià)值中物化勞動(dòng)轉(zhuǎn)移價(jià)值的減少和知識(shí)價(jià)值的增加，使產(chǎn)品虛物化程度進(jìn)步。早期的傳統(tǒng)產(chǎn)品屬“集成物質(zhì)”，而本來(lái)的產(chǎn)品則屬“集成知識(shí)”。所以對(duì)一個(gè)企業(yè)來(lái)說(shuō)，知識(shí)資源的擁有量是競(jìng)爭(zhēng)成敗的關(guān)鍵因素。企業(yè)要把知識(shí)看作效益增長(zhǎng)的源泉，樹(shù)立重視知識(shí)、重視科學(xué)、重視人才，樹(shù)立知識(shí)效益觀念。
2、開(kāi)拓進(jìn)取，樹(shù)立創(chuàng)新觀念。隨著高新科技日新月異的發(fā)展，高智能型產(chǎn)品的不斷涌現(xiàn)，人們文化素質(zhì)的進(jìn)步，對(duì)產(chǎn)品的要求越來(lái)越高。相應(yīng)地要求企業(yè)要成為新的知識(shí)型企業(yè)，生產(chǎn)更多的、知識(shí)含量高的產(chǎn)品。而創(chuàng)新是知識(shí)型企業(yè)的靈魂，只有在知識(shí)創(chuàng)新、技術(shù)創(chuàng)新、治理創(chuàng)新、制度創(chuàng)新等諸多方面下功夫，才能實(shí)現(xiàn)企業(yè)持續(xù)長(zhǎng)久、高效的發(fā)展，隨之要求企業(yè)治理模式是種“創(chuàng)新治理型”模式，企業(yè)理財(cái)也應(yīng)有創(chuàng)新觀念，在權(quán)衡風(fēng)險(xiǎn)和收益的條件下，不斷尋找最佳投資機(jī)會(huì)、最好合作伙伴和有效投資方式以開(kāi)創(chuàng)新產(chǎn)品和新市場(chǎng)，實(shí)現(xiàn)企業(yè)擴(kuò)張。
3、時(shí)空縱橫，樹(shù)立信息觀念。知識(shí)經(jīng)濟(jì)時(shí)代，信息的傳播、處理和反饋速度將大大加快，企業(yè)之間的時(shí)空將縮短，經(jīng)營(yíng)空間變小，商品交易、重大決策將在瞬息間完成。網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟(jì)、媒體空間、電子貿(mào)易等交易形式被廣泛使用，為此，企業(yè)理財(cái)職員必須樹(shù)立信息觀念，從紛繁復(fù)雜的信息海洋中及時(shí)捕捉各種有用的信息，加以綜合分析和處理，以便在最短的時(shí)間內(nèi)做出有效可行的財(cái)務(wù)決策。
三、理財(cái)目標(biāo)的現(xiàn)實(shí)選擇
1、股東財(cái)富最大化不符合我國(guó)國(guó)情。隨著證券業(yè)的迅猛發(fā)展，股東財(cái)富最大化已成為目前中國(guó)理財(cái)界比較公認(rèn)的企業(yè)理財(cái)目標(biāo)。這一目標(biāo)以為股價(jià)的高低代表了投資主體對(duì)企業(yè)價(jià)值的客觀評(píng)價(jià)。它以每股的價(jià)格表示，反映了資本和獲利之間的關(guān)系；它受每股盈余的影響，反映了每股盈余大小和取得的時(shí)間；它受企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)大小的影響，可以反映每股盈余的風(fēng)險(xiǎn)。所以，股東財(cái)富最大化考慮了企業(yè)面對(duì)的不確定性與貨幣時(shí)間價(jià)值這兩個(gè)現(xiàn)實(shí)因素，因而在一定程度上能夠克服企業(yè)的短期利潤(rùn)行為，目標(biāo)輕易量化，易于考核。但在現(xiàn)階段，股東財(cái)富最大化并不符合我國(guó)國(guó)情，存在很多局限。
2、資本價(jià)值最大化是現(xiàn)代企業(yè)理財(cái)目標(biāo)的公道選擇。資本價(jià)值最大化，是指現(xiàn)代企業(yè)都是財(cái)務(wù)形式上的資本商品，其目的是促使資本價(jià)值形態(tài)的轉(zhuǎn)化，追求資本產(chǎn)出價(jià)值的不斷進(jìn)步。在我國(guó)，國(guó)有企業(yè)占據(jù)主導(dǎo)，上市企業(yè)所占比重不大，選用股東財(cái)富最大化作為理財(cái)目標(biāo)，既不公道，又缺乏現(xiàn)實(shí)通用性。而把資本價(jià)值最大化作為理財(cái)目標(biāo)顯得更為科學(xué)公道。這是由于，第一，現(xiàn)代企業(yè)資本運(yùn)營(yíng)特征客觀上要求企業(yè)選用資本價(jià)值最大化作為其理財(cái)目標(biāo)；第二，金融市場(chǎng)變化與期權(quán)理財(cái)理念為選擇資本價(jià)值最大化目標(biāo)提供了可能；第三，理財(cái)目標(biāo)必須兼顧契約各項(xiàng)收益。人力知識(shí)資本參與企業(yè)收益的分配，為資本價(jià)值最大化提供了更廣闊的空間；第四，選用資本價(jià)值最大化作為理財(cái)目標(biāo)，具有較大的靈活性。
【參考文獻(xiàn)】
[1] 張媛：“對(duì)我國(guó)企業(yè)理財(cái)目標(biāo)的思考”，《內(nèi)蒙古科技與經(jīng)濟(jì)》，2004.13
[2] 林建雄：“更新理財(cái)觀念、轉(zhuǎn)變理財(cái)目標(biāo)、調(diào)整理財(cái)內(nèi)容”，《 福建財(cái)會(huì)治理干部學(xué)院學(xué)報(bào)》2001.3
[3] 葛強(qiáng)：“論現(xiàn)代企業(yè)理財(cái)目標(biāo)的公道選擇”，《 北京工商大學(xué)學(xué)報(bào)》（社會(huì)科學(xué)版），2004.7
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