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發(fā)達(dá)國家與發(fā)展中國家企業(yè)國際直接投資比較
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受國際直接投資發(fā)展歷程的影響，以往國際直接投資的研究多傾向于從發(fā)達(dá)國家企業(yè)的視角進(jìn)行。近年來，有關(guān)發(fā)展中國家企業(yè)國際直接投資的實踐與理論研究不斷深入，并體現(xiàn)出與傳統(tǒng)國際直接投資理論研究不同的特點(diǎn)。本文在對國內(nèi)外文獻(xiàn)回顧的基礎(chǔ)上，對國際直接投資理論的兩種視角進(jìn)行比較分析，進(jìn)而探討了中國企業(yè)國際直接投資的發(fā)展趨勢。
一、關(guān)于企業(yè)國際直接投資動機(jī)的理論研究
企業(yè)通過國際直接投資獲得迅速發(fā)展是20世紀(jì)中后期全球經(jīng)濟(jì)最顯著的現(xiàn)象之一。其中，發(fā)達(dá)國家與發(fā)展中國家企業(yè)國際直接投資的動機(jī)是否相同，可以籍由理論研究的比較反映出實踐中存在的差異。
�。ㄒ唬﹤鹘y(tǒng)國際直接投資動機(jī)的相關(guān)理論
國際直接投資的傳統(tǒng)理論主要是從發(fā)達(dá)國家的視角出發(fā)進(jìn)行研究，如壟斷優(yōu)勢理論、內(nèi)部化理論與國際生產(chǎn)折衷理論等都闡述了在不確定性的國際環(huán)境中，降低營運(yùn)成本是企業(yè)國際化經(jīng)營的獨(dú)特動機(jī)。其中，壟斷優(yōu)勢理論以結(jié)構(gòu)性市場的非完全性和企業(yè)的特定優(yōu)勢為前提，認(rèn)為市場非完全性是企業(yè)獲得壟斷優(yōu)勢的根源，壟斷優(yōu)勢是企業(yè)開展國際直接投資的動機(jī)；內(nèi)部化理論以Coase的產(chǎn)權(quán)理論為基礎(chǔ)，將制度分析推廣到國際范疇，認(rèn)為中間產(chǎn)品市場的不完全性以及尋求交易費(fèi)用的節(jié)約是企業(yè)進(jìn)行國際直接投資的主要動機(jī)；國際生產(chǎn)折衷理論認(rèn)為，決定企業(yè)國際直接投資的基本因素有三方面，即所有權(quán)優(yōu)勢、區(qū)位優(yōu)勢以及內(nèi)部化優(yōu)勢，這就是著名的OLI范式；Knickerbocker的寡占反應(yīng)論則從寡頭之間的博弈行為來分析跨國公司之間的交叉直接投資行為；Caves提出匯率與對外直接投資相互關(guān)系論，認(rèn)為對外直接投資短期巨大波動主要與匯率變化有關(guān)，強(qiáng)幣國的資本化率要高于弱幣國。因此，假定其他條件不變，強(qiáng)貨幣國家具有較高資本化優(yōu)勢的廠商將向弱貨幣國家進(jìn)行直接投資。
以上理論較多關(guān)注國際直接投資過程中的營運(yùn)成本或交易成本，而忽視了跨國公司全球營運(yùn)網(wǎng)絡(luò)本身可能產(chǎn)生的利益與機(jī)會。Kogut提出了多國網(wǎng)絡(luò)理論假設(shè)，著重分析了企業(yè)通過跨國經(jīng)營網(wǎng)絡(luò)所提供的營運(yùn)彈性而產(chǎn)生的相對于東道國企業(yè)較多的優(yōu)勢；Buckley和Casson指出，彈性不僅是公司戰(zhàn)略的一部分，而且是區(qū)位優(yōu)勢的主要因素。根據(jù)多國網(wǎng)絡(luò)假設(shè)理論，國際化涉入效果的評估是通過衡量企業(yè)持有的具有價值的實質(zhì)選擇權(quán)的組合；Doukas&Travlos主張，這些選擇權(quán)只能由跨國公司取得并運(yùn)用，卻不能被投資人取得并買賣。因此公司的價值應(yīng)該增加以反映這些選擇價值權(quán)的增加。由于這些實質(zhì)選擇權(quán)數(shù)目的增加，跨國公司的價值應(yīng)該隨著更高的國際化水平而增加。
從有關(guān)企業(yè)國際直接投資動機(jī)理論的發(fā)展來看，內(nèi)部化理論和多國網(wǎng)絡(luò)理論得到了國外諸多學(xué)者和文獻(xiàn)的支持。
（二）發(fā)展中國家國際直接投資動機(jī)的相關(guān)理論
隨著發(fā)展中國家國際競爭力的增強(qiáng)與國際直接投資的興起，研究發(fā)展中國家企業(yè)國際直接投資動機(jī)的成果也逐漸豐富和完善起來。
美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家Louis R.Wells所提出的小規(guī)模技術(shù)理論，被學(xué)術(shù)界認(rèn)為是研究發(fā)展中國家跨國公司的開創(chuàng)性成果。Wells認(rèn)為，發(fā)達(dá)國家的技術(shù)在市場容量比較小的發(fā)展中國家無法取得規(guī)模優(yōu)勢，因此發(fā)展中國家跨國公司的主要競爭優(yōu)勢來自于兩個方面：一是與母國市場特征密切相關(guān)的低生產(chǎn)成本及低價策略；二是為小市場需要服務(wù)的小規(guī)模生產(chǎn)技術(shù)。因此，即使是技術(shù)、規(guī)模在全球不具有比較優(yōu)勢的發(fā)展中國家，也可以通過技術(shù)引進(jìn)、技術(shù)改造和技術(shù)創(chuàng)新等技術(shù)再生途徑參與國際直接投資。此外該理論還指出種族紐帶和保護(hù)出口市場也是發(fā)展中國家企業(yè)國際直接投資的重要原因，民族文化的特點(diǎn)成為發(fā)展中國家對外投資的一個重要特征。
Wells的小規(guī)模技術(shù)理論對發(fā)展中國家企業(yè)開展國際直接投資活動具有十分積極的意義。英國經(jīng)濟(jì)學(xué)家Sanjaya Lall進(jìn)一步指出，盡管發(fā)展中國家跨國公司的技術(shù)特征表現(xiàn)為規(guī)模小、標(biāo)準(zhǔn)化和勞動密集型，但這種技術(shù)的形成卻包含著企業(yè)內(nèi)在的創(chuàng)新活動，所以本質(zhì)上不同于從發(fā)達(dá)國家引進(jìn)的源技術(shù)。因此，發(fā)展中國家跨國公司在小規(guī)模生產(chǎn)條件、相似市場需求與相同收入水平國家中具有一定的特有優(yōu)勢，這些優(yōu)勢不僅可以帶動對其他發(fā)展中國家的國際直接投資，甚至通過對成熟技術(shù)的創(chuàng)新還可以促進(jìn)其對發(fā)達(dá)國家的直接投資。
二、關(guān)于企業(yè)國際直接投資運(yùn)營階段的理論研究
國際直接投資理論主要是伴隨著戰(zhàn)后跨國公司海外擴(kuò)張的步伐發(fā)展起來的，隨著企業(yè)國際直接投資方式的不斷深入與多樣化發(fā)展，諸多學(xué)者陸續(xù)對國際直接投資的運(yùn)營階段進(jìn)行了深入的理論分析和研究。
�。ㄒ唬﹤鹘y(tǒng)國際直接投資運(yùn)營階段的相關(guān)理論
美國學(xué)者Vernon Raymond創(chuàng)建的國際產(chǎn)品生命周期模型是該領(lǐng)域中最具影響力的理論之一。Vernon認(rèn)為，當(dāng)產(chǎn)品特性基本趨于穩(wěn)定，生產(chǎn)成本趨于下降時，從國內(nèi)生產(chǎn)、國內(nèi)消費(fèi)進(jìn)一步擴(kuò)展至國內(nèi)生產(chǎn)、海外消費(fèi)，最終發(fā)展到國外生產(chǎn)、國外消費(fèi)是有利可圖的。因此，企業(yè)生產(chǎn)地點(diǎn)的選擇會隨著產(chǎn)品生命周期的發(fā)展有所變化，尤其是后兩個階段中國際直接投資將取代國際貿(mào)易成為企業(yè)國際化經(jīng)營的必然結(jié)果，從而繞開貿(mào)易壁壘，充分利用東道國當(dāng)?shù)叵鄬^低的生產(chǎn)成本。
Bartlett和Ghoshal提出了“產(chǎn)品創(chuàng)新——接近市場——通過競爭降低成本”三位一體的跨國投資模式，進(jìn)一步完善了國際產(chǎn)品生命周期理論。這一模式修正了傳統(tǒng)國際投資理論，驗證了發(fā)達(dá)國家企業(yè)基于產(chǎn)品、技術(shù)、核心競爭力在國際間轉(zhuǎn)移的特征，對生產(chǎn)運(yùn)作本土化戰(zhàn)略、產(chǎn)品差異與本土化改造及在東道國建立研發(fā)基地等從理論上進(jìn)行了論證和歸納，探討了通過全球生產(chǎn)、標(biāo)準(zhǔn)化和合理化降低成本的跨國投資模式。
日本一橋大學(xué)小島清教授以日本中小企業(yè)的國際直接投資實踐為研究對象，提出了邊際產(chǎn)業(yè)擴(kuò)張論。小島清認(rèn)為，國際直接投資應(yīng)該從投資國已經(jīng)處于或即將處于比較劣勢的邊際產(chǎn)業(yè)依次進(jìn)行，從而有利于利用東道國相對廉價的勞動力繼續(xù)原來的出口導(dǎo)向型生產(chǎn)，并進(jìn)一步促進(jìn)投資國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的升級和優(yōu)化。小島清的國際直接投資理論與雁行模式理論有密切的聯(lián)系。后者說明了在一個由發(fā)展水平各不相同的國家組成的地區(qū)中，較先進(jìn)的國家如何通過依次轉(zhuǎn)移逐漸失去比較優(yōu)勢的產(chǎn)業(yè)，從而推動本國和東道國的工業(yè)化。日本學(xué)者山田榮作在比較美國和日本企業(yè)全球化過程時，依據(jù)Vernon學(xué)說把美國的企業(yè)全球化過程具體劃分為在發(fā)達(dá)的國外市場設(shè)立銷售網(wǎng)點(diǎn)、在發(fā)達(dá)的國外市場設(shè)立生產(chǎn)網(wǎng)點(diǎn)、在發(fā)展中的國外市場設(shè)立銷售網(wǎng)點(diǎn)以及在發(fā)展中的外國市場設(shè)立生產(chǎn)網(wǎng)點(diǎn)四個階段。
�。ǘ┌l(fā)展中國家國際直接投資運(yùn)營階段的相關(guān)理論
20世紀(jì)80年代以后，理論界有關(guān)國際直接投資運(yùn)營階段的研究逐漸涉及到發(fā)展中國家。約翰·鄧寧提出和發(fā)展了“投資發(fā)展周期理論”，這被看作是國際生產(chǎn)折衷理論在發(fā)展中國家的運(yùn)用和延伸。鄧寧認(rèn)為，國際直接投資取決于經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段與OLI范式兩個方面。具體來說，隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，人均GDP水平的提高，一國的凈對外直接投資(即直接投資輸出減直接投資輸入之差)具有周期性規(guī)律，其間將經(jīng)歷四至五個階段。
第一階段，人均GDP在400美元以下。處于這一階段的國家只接受較少的國際直接投資，完全沒有對外直接投資，凈直接投資為0或負(fù)數(shù)。第二階段，人均GDP在400-2000美元之間，對外直接投資量仍然是零或很少，凈對外直接投資呈負(fù)數(shù)增長。第三階段，人均GDP在2000-4750美元之間。在這一階段，本國吸引的國際直接投資量仍然大于其對外直接投資，不過兩者之間的差距縮小，凈直接投資為0或負(fù)數(shù)。第四階段，人均GDP在4750美元以上。此時國家OLI范式中的優(yōu)勢明顯，其凈對外直接投資必然呈正數(shù)增長，并呈現(xiàn)逐步擴(kuò)大的趨勢。第五階段的凈對外直接投資額仍然大于零，但絕對值已經(jīng)開始下降。與前四個階段相比，第五個階段受經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段的影響程度大大減弱，而更多地取決于發(fā)達(dá)國家之間的交叉投資。鄧寧指出，發(fā)展中國家從第二或第三階段開始，可以從本身的所有權(quán)優(yōu)勢、區(qū)位優(yōu)勢和內(nèi)部化優(yōu)勢出發(fā)，進(jìn)行國際直接投資。
Cantwell和Tolentino進(jìn)一步從微觀形態(tài)研究發(fā)展中國家國際直接投資活動，并提出技術(shù)累積——技術(shù)改變理論，從技術(shù)累積角度出發(fā)解釋發(fā)展中國家的國際直接投資行為，從而把對外投資動態(tài)化和階段化。他們認(rèn)為，技術(shù)積累和技術(shù)創(chuàng)新是一國生產(chǎn)、企業(yè)發(fā)展的根本動力，而發(fā)展中國家在技術(shù)創(chuàng)新方面具備特有的學(xué)習(xí)經(jīng)驗和組織能力優(yōu)勢，其技術(shù)累積效應(yīng)的發(fā)揮與國際直接投資的累積增長相關(guān)聯(lián)，即隨著發(fā)展中國家技術(shù)能力的穩(wěn)定提高和擴(kuò)大，其國際直接投資流出不僅總量增長，而且速度加快、時間提前。同時，Cantwell和Tolentino認(rèn)為，發(fā)展中國家的對外直接投資遵循下面的發(fā)展順序：首先是在周邊國家利用種族聯(lián)系進(jìn)行直接投資；隨著海外投資經(jīng)驗的積累，種族因素重要性下降，逐步從周邊向其他發(fā)展中國家擴(kuò)展直接投資；最后，在經(jīng)驗積累的基礎(chǔ)上為獲得更為復(fù)雜的技術(shù)，開始向發(fā)達(dá)國家投資。
小澤輝智的動態(tài)比較優(yōu)勢投資理論認(rèn)為，各國經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平具有階梯形的等級結(jié)構(gòu)，發(fā)展中國家的跨國投資模式必須結(jié)合工業(yè)化戰(zhàn)略，對經(jīng)濟(jì)發(fā)展、比較優(yōu)勢和國際直接投資三種因素進(jìn)行綜合分析。為了激發(fā)國家現(xiàn)有和潛在的比較優(yōu)勢，并使其最大化，發(fā)展中國家應(yīng)從純吸引外資轉(zhuǎn)變?yōu)橄蚝Ｍ膺M(jìn)行直接投資，這種轉(zhuǎn)換過程分為四個階段：第一階段是單純吸引外國直接投資；第二階段是外資流入并向國際直接投資轉(zhuǎn)型；第三階段是從勞動力導(dǎo)向型、貿(mào)易支持型的海外投資向技術(shù)支持型的國際直接投資過渡；第四階段是資本密集型的資金流入和資本導(dǎo)向型對外投資交叉發(fā)展階段。該理論不僅強(qiáng)調(diào)發(fā)展中國家在不同發(fā)展階段以不同模式參與跨國投資的必要性，并提出了具體的選擇原則和實現(xiàn)步驟，進(jìn)一步豐富了發(fā)展中國家企業(yè)國際直接投資運(yùn)營階段的相關(guān)理論。
三、發(fā)達(dá)國家與發(fā)展中國家國際直接投資的理論比較
綜上所述，國外國際直接投資的相關(guān)理論一般會因母國性質(zhì)的不同而有所差異，即發(fā)達(dá)國家與發(fā)展中國家國際直接投資兩種視角。以20世紀(jì)80年代為分界線，之前的理論更多的關(guān)注發(fā)達(dá)國家企業(yè)的國際直接投資，之后的視角則逐漸延伸并適用到發(fā)展中國家。
�。ㄒ唬┌l(fā)達(dá)國家與發(fā)展中國家企業(yè)國際直接投資動機(jī)的比較
發(fā)達(dá)國家國際直接投資的相關(guān)理論在投資動機(jī)方面更為關(guān)注全球市場與比較優(yōu)勢，對此，國內(nèi)學(xué)者趙景華認(rèn)為，跨國公司依其動機(jī)不同可劃分為市場開拓型、生產(chǎn)基地型、資源獲取型、知識提取型、風(fēng)險規(guī)避型和利潤重心型六種不同類型。馮雁秋也把國際直接投資分為優(yōu)勢型FDI和學(xué)習(xí)型FDI兩類。優(yōu)勢型FDI是以發(fā)揮相對競爭優(yōu)勢、轉(zhuǎn)移邊際產(chǎn)業(yè)、促進(jìn)國內(nèi)產(chǎn)業(yè)調(diào)整為目的進(jìn)行的投資，主要針對發(fā)達(dá)國家的國際企業(yè)。學(xué)習(xí)型境外投資是以汲取國外先進(jìn)的產(chǎn)業(yè)技術(shù)和管理經(jīng)驗、帶動國內(nèi)產(chǎn)業(yè)的升級、創(chuàng)造新的比較優(yōu)勢為目的而進(jìn)行的投資，主要針對發(fā)展中國家的國際企業(yè)。
�。ǘ┌l(fā)達(dá)國家與發(fā)展中國家企業(yè)國際直接投資運(yùn)營階段的比較
從企業(yè)國際直接投資的運(yùn)營階段來看，鄧寧認(rèn)為國際直接投資取決于經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平與OLI范式兩個方面。發(fā)達(dá)國家多處于第四或第五個階段，國際直接投資增長迅速，發(fā)達(dá)國家之間的交叉投資較為普遍。發(fā)展中國家盡管從第二或第三個階段進(jìn)行基于OLI范式的國際直接投資，但其凈直接投資仍為0或負(fù)數(shù)。對此，國內(nèi)學(xué)者劉紅忠、高敏雪和李穎俊、儲小俊根據(jù)中國對外直接投資的歷史統(tǒng)計數(shù)據(jù)，對中國對外直接投資進(jìn)行了趨勢分析和模型分析，驗證了中國正處于對外投資發(fā)展周期的第二階段而非按GDP對應(yīng)的第三發(fā)展階段，并指出中國企業(yè)目前應(yīng)該大力發(fā)展國際直接投資。
此外，發(fā)達(dá)國家國際直接投資主要是基于產(chǎn)品、技術(shù)、核心競爭力在國際間轉(zhuǎn)移的特征，通過全球生產(chǎn)、標(biāo)準(zhǔn)化和合理化降低成本進(jìn)行跨國投資，并依次轉(zhuǎn)移逐漸失去比較優(yōu)勢的產(chǎn)業(yè)，從而推動本國和東道國的工業(yè)化。而發(fā)展中國家國際直接投資主要是基于特有的學(xué)習(xí)經(jīng)驗和組織能力優(yōu)勢，逐漸實現(xiàn)從勞動力導(dǎo)向型、貿(mào)易支持型的海外投資向技術(shù)支持型的國際直接投資過渡，因此其投資區(qū)位的發(fā)展順序往往與發(fā)達(dá)國家呈相反的態(tài)勢。
四、對中國企業(yè)國際直接投資的啟示
作為發(fā)展中國家，中國企業(yè)開展國際直接投資的時間較晚，深度和廣度也相差甚遠(yuǎn)。但毋庸置疑的是，隨著中國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型和企業(yè)改革的不斷深化，國際直接投資已成為中國企業(yè)發(fā)展的重要推動力量。
�。ㄒ唬┘涌熘袊髽I(yè)國際直接投資的發(fā)展
近幾年來，我國企業(yè)境外投資發(fā)展很快，已成為發(fā)展中國家中流量最大的國家之一，截至2006年底，中國5000多家境內(nèi)投資主體共在全球172個國家（地區(qū)）設(shè)立境外直接投資企業(yè)近萬家，國際直接投資累計凈額（簡稱存量）906.3億美元，其中非金融類750.2億美元。
可見，單就總量而言中國國際直接投資凈額與發(fā)達(dá)國家存在較大差距，如果考慮到GDP因素，中國與發(fā)展中國家也存在著顯著差距。2006年，中國國際直接投資分別相當(dāng)于全球流量、存量的2.72%和0.85%，位于全球國家（地區(qū)）排名的第13位，這與我國的經(jīng)濟(jì)大國地位并不相稱。因此，進(jìn)一步加快中國企業(yè)“走出去”的步伐仍是該領(lǐng)域的重點(diǎn)。
�。ǘ┳R別并利用多國網(wǎng)絡(luò)的營運(yùn)彈性
根據(jù)傳統(tǒng)的國際直接投資理論，市場的不完全性能夠為企業(yè)海外投資提供更多的系統(tǒng)化優(yōu)勢，因此對所有權(quán)優(yōu)勢、區(qū)位優(yōu)勢以及內(nèi)部化優(yōu)勢的關(guān)注能夠顯著降低企業(yè)國際直接投資過程中的營運(yùn)成本或交易成本。
同時，中國企業(yè)必須重視跨國公司全球營運(yùn)網(wǎng)絡(luò)本身可能產(chǎn)生的利益與機(jī)會。這種營運(yùn)彈性主要包括：通過不同國家間的資源轉(zhuǎn)移、決定某些生產(chǎn)要素的輸入來源以及利潤分配的地點(diǎn)，而在不同的部門間或具有市場不完全性的國家間產(chǎn)生的套利能力。從2005年開始，中國對拉美地區(qū)的直接投資開始超過亞洲地區(qū)其他國家，躍居第一，占流量總額的52.6%，投資主要流向開曼群島、英屬維爾京群島等傳統(tǒng)避稅地就能說明這一問題。另一方面，2006年我國企業(yè)90%的非金融類投資分布在拉丁美洲和亞洲，從區(qū)域分布看過于集中，不利于更為廣泛的利用全球區(qū)位優(yōu)勢，也限制了通過多國網(wǎng)絡(luò)營運(yùn)彈性來獲利的能力。
�。ㄈ┻x擇穩(wěn)健的國際直接投資運(yùn)營策略
一般來說，企業(yè)海外投資的目標(biāo)市場往往從鄰近國家開始，然后依據(jù)經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平、政治文化差異以及地理位置遠(yuǎn)近等因素依次向外擴(kuò)散直至最遠(yuǎn)和差異最大的國家。與發(fā)達(dá)國家相比，發(fā)展中國家國際直接投資更重要的以技術(shù)積累為內(nèi)在動力，以投資區(qū)位拓展為基礎(chǔ)實現(xiàn)階段性發(fā)展。
隨著我國企業(yè)國際直接投資的較快發(fā)展，企業(yè)境外投資的行業(yè)分布已經(jīng)十分廣泛，但2006年，采礦業(yè)、商務(wù)服務(wù)業(yè)、金融業(yè)投資所占比重仍相對較大，制造業(yè)、科研和技術(shù)服務(wù)以及地質(zhì)勘察等行業(yè)的投資比重仍有待提高。我國企業(yè)應(yīng)該遵循發(fā)展中國家國際直接投資的規(guī)律，逐漸從關(guān)系依賴型、資源依賴型走向技術(shù)依賴型，且其國際直接投資的產(chǎn)業(yè)也應(yīng)實現(xiàn)逐步升級，只有這樣才能真正提高我國企業(yè)的國際競爭力。
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