- 相關推薦
2002:世界經(jīng)濟與中國機遇
全球經(jīng)濟衰退與復蘇
2000年11月底，美國國家經(jīng)濟研究局 ?Ｎａｔｉｏｎａｌ Ｂｕｒｅａｕ ｏｆ Ｅｃｏｎｏｍｉｃ Ｒｅｓｅａｒｃｈ? 正式確認美國經(jīng)濟也于當年3、4月份進入了衰退期，從而結束了美國歷史上最長的經(jīng)濟繁榮和擴張期。盡管早在2000年初，全球經(jīng)濟就已出現(xiàn)了減緩的跡象，經(jīng)濟學家與金融界人士也紛紛認為衰退不可避免，但這次衰退來勢之迅猛仍讓許多人大跌眼鏡。從1999年12月至2001年底，道瓊斯、標準普爾及納斯達克三大指數(shù)分別下跌13％、22％和52％。宏觀經(jīng)濟指數(shù)一路下滑。為了緩沖衰退帶來的沖擊以及穩(wěn)定市場信心，美國聯(lián)邦儲備銀行以前所未有的姿態(tài)在一年中11次調(diào)低短期市場利率。聯(lián)邦基利金率從2000年底的6．5％降至2001年底的1．75％。同期日本經(jīng)濟在短暫的恢復之后又一次進入衰退。在持續(xù)十年的衰退之后，全球?qū)θ毡窘?jīng)濟的絕望和無奈可以用《金融時報》的一句話來概括：“惟一能看好日本經(jīng)濟的辦法就是把經(jīng)濟報表倒過來看。”歐洲貨幣同盟在經(jīng)過兩年的過渡準備期后，于2002年1月1日起開始通用歐元，為風雨滿樓的全球經(jīng)濟增加新的不確定性。
2002年全球經(jīng)濟有沒有可能復蘇呢？如果僅從歷史數(shù)據(jù)的角度而言，回答將是肯定而樂觀的。美國戰(zhàn)后的九次經(jīng)濟衰退的平均長度為11個月。以此類推，美國經(jīng)濟將在今年第二、三季度轉(zhuǎn)入復蘇。然而與統(tǒng)計分析不同，經(jīng)濟分析的重點不在于準確地預測數(shù)據(jù)與日期，而在于深入闡述經(jīng)濟周期的前因后果，從而為預測和決策提供依據(jù)。
衰退的原因
目前美國的經(jīng)濟衰退與歷史上的歷次衰退均有很大的不同。盡管美國在能源和勞動力市場上時而感到壓力但經(jīng)濟總體上不存在供給瓶頸，因而中短期的經(jīng)濟波動均由需求的波動所引起。需求的下降將會引起企業(yè)銷售利潤下降，進一步導致企業(yè)裁員、失業(yè)率上升、投資降低，從而使整個經(jīng)濟進入衰退�？傂枨笥址譃閮纱髩K：企業(yè)投資需求與居民消費需求。歷史上經(jīng)濟衰退大多是起源于居民消費需求的下滑。然而目前的衰退卻起源于企業(yè)投資需求急速收縮。在互聯(lián)網(wǎng)泡沫處于高潮的1999年，為追求高額利潤，大量投資盲目地涌入科技產(chǎn)業(yè)，許多個體投資者也懷著一夜暴富的夢想投身于股票市場。雖然互聯(lián)網(wǎng)的出現(xiàn)和與之伴隨的通訊產(chǎn)業(yè)的科技進步有目共睹，但這并不意味著這些技術上的突破可以給企業(yè)和投資者帶來暴利�！埃模颍澹幔� ｉｓ ｅａｓｙ? ｂｕｔ ｒｅａｌｉｔｙ ｉｓ ｈａｒｄ”。（注1）在華爾街和企業(yè)界意識到科技進步難以帶來預想的利潤時，對企業(yè)的投資開始收縮。很快，難以盈利的網(wǎng)絡公司紛紛走到破產(chǎn)的邊緣。投資需求的下降迅速影響到通訊產(chǎn)業(yè)的主要供應商，如朗訊、北方電訊。經(jīng)濟衰退于是很快在各個產(chǎn)業(yè)間蔓延開來。親身經(jīng)歷過網(wǎng)絡泡沫的人一定會對網(wǎng)絡和通訊公司過去幾年在銷售上的慷慨優(yōu)惠，在廣告宣傳上的一擲千金印象深刻。然而大手筆的背后隱藏著大量的浪費性投資。相反，一向?qū)?jīng)濟形勢非常敏感的居民消費在經(jīng)濟減退后的很長一段時間仍保持了增長勢頭，只是在2001年夏季之后才減弱。強勁的居民消費需求延緩了經(jīng)濟減退的到來。
復蘇的前景
目前的宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)包含著正負兩方面的信號。在整體的衰退中仍有閃亮的產(chǎn)業(yè)，如能源和軍事工業(yè)。雖然2001年末的零售業(yè)表現(xiàn)未盡如人意，但受到利率下降的影響，房地產(chǎn)和耐用消費品的需求一直強勁。許多汽車制造商打出了“0”利率的銷售計劃以吸引消費者。同時我們也應看到，受經(jīng)濟衰退和9·11的雙重壓力，美聯(lián)儲已將聯(lián)邦基金利率降到1．75％，用貨幣政策刺激經(jīng)濟的迂回空間愈來愈小。同時，利率下調(diào)也可能導致貨幣供給大增，從而埋下通貨膨脹的種子。事實上，美聯(lián)儲的首要法定職能是抑制通貨膨脹，其次才是保證經(jīng)濟穩(wěn)定和增長，如果通貨膨脹在經(jīng)濟完全復蘇之前就抬頭，那將迫使美聯(lián)儲轉(zhuǎn)而提高利率。利率轉(zhuǎn)高自然是企業(yè)界和金融界目前最不愿聽到的消息。
解鈴還需系鈴人，經(jīng)濟復蘇的希望仍然取決于科技產(chǎn)業(yè)能否取得并保持一定的盈利�？萍嫉倪M步已為全球經(jīng)濟帶來了質(zhì)的變化。新興產(chǎn)業(yè)取代傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)是大勢所趨，并已在經(jīng)濟中開始占主導地位。因此期待整體經(jīng)濟能在新興科技產(chǎn)業(yè)仍然困境重重的情形下復蘇將是不切實際的。同時，新經(jīng)濟學理論已不再將衰退簡單地當成一件壞事。衰退往往是經(jīng)濟體系淘汰低效率企業(yè)的一個新陳代謝的過程。歷史上每次新技術企業(yè)熱潮都會走過一個由一峰而起到一散而盡的過程。如上個世紀初崛起的逾百家汽車在短短十年內(nèi)只剩下幾大巨頭。60年代與ＩＢＭ競爭的數(shù)千家計算機制造商也迅速被人忘卻。無疑，網(wǎng)絡產(chǎn)業(yè)也正在經(jīng)歷這樣一個優(yōu)勝劣汰的陣痛過程，其結果必然是少數(shù)公司最終實現(xiàn)盈利并生存下來。然而，科技、通訊、網(wǎng)絡何時能在產(chǎn)業(yè)一級實現(xiàn)盈利將是美國經(jīng)濟能否很快復蘇最大的不確定因素。那么歐盟的經(jīng)濟能否成為全球經(jīng)濟復蘇的火車頭呢？對此我們抱樂觀態(tài)度。在歐元對美元匯率一再創(chuàng)新低的情況下，歐洲12國（注2）于2002年元旦已正式采用單一貨幣。兩年多的過渡期之后，各國已在一定程度上經(jīng)受了過渡期的混亂，但實際上比許多經(jīng)濟、金融人士想象的要好。 單一貨幣所帶來的利益，如消除匯率波動、增強資源自由流動、提高債務信用指數(shù)等，將慢慢在未來幾年中體現(xiàn)出來。圖2顯示?盡管歐盟的失業(yè)率通貨膨脹高于美國，但兩者之間的差距正在迅速縮小，同時其近期ＧＤＰ增長率遠遠領先于美國。與美聯(lián)儲相比，歐洲中央銀行奉行了非常謹慎的貨幣政策，如果歐盟的經(jīng)濟能夠保持目前的穩(wěn)定增長，那么這將有利于拉動全球經(jīng)濟在2002年中后期復蘇。
中國所受的影響和機遇
記得在90年代，《參考消息》曾轉(zhuǎn)載西方經(jīng)濟分析，贊揚中國經(jīng)濟在全球經(jīng)濟衰退中仍欣欣向榮。然而今天，在中國成為世界經(jīng)濟中不可或缺的一部分時，這種特殊待遇自然不復存在。無疑負面影響將是顯而易見的，出口產(chǎn)業(yè)將受到全球需求下降的影響，價格競爭會越來越激烈，對西方國家的大量貿(mào)易順差也會帶來更多的政治經(jīng)濟摩擦。同時，許多西方企業(yè)由于面臨削減投資的壓力，也會減緩在中國直接投資的步伐。然而困境中也蘊藏著機遇，而這些機遇卻往往不那么明顯。
多種金融工具的引入有利于吸引國際資本進入中國
大量金融實證研究表明：由于資本自由流動? 發(fā)達國家之間的證券投資回報率有越來越高的相關性，并且金融工具之間的相關性往往在市場低迷時更高。這對于追求風險分散的投資基金而言無疑是雙重打擊。 因此中國金融市場由于有與國際金融市場相比相關性較弱、政治風險相對較低、市場容量較大等優(yōu)點，將很快成為全球資產(chǎn)組合投資所追求的對象。允許這些投資的進入將有效地降低中國企業(yè)的籌資成本，并且促進中國金融市場更加規(guī)范化。然而這也會要求中國金融市場更加完整起來，即引入期權、股指期貨、利率期貨等金融工具以利于投資者控制風險。否則，相應的金融工具將以離岸的形式出現(xiàn)。其結果將是使國內(nèi)的投資者在競爭中處于不利地位。
利用經(jīng)濟衰退后的重新洗牌的機會開拓新的市場
經(jīng)濟衰退加速優(yōu)勝劣汰是企業(yè)市場轉(zhuǎn)變最迅速的階段，這是因為市場需求的下滑和前景的不確定性，造成大量企業(yè)裁員、減產(chǎn)、降低投資。生產(chǎn)能力的恢復對大企業(yè)而言也需要較長的一段時間。一旦經(jīng)濟出現(xiàn)轉(zhuǎn)機，市場需求的回升與原有企業(yè)生產(chǎn)能力恢復之間的時間差，就成了競爭者侵蝕市場份額的絕好機會。例如英特爾在上次衰退中就大量地丟失市場份額。近年來，中國出口產(chǎn)業(yè)在技術上的提升，就對國際市場中的原有生產(chǎn)者構成很強的競爭。這在家用電器、機器設備、半導體和計算機等方面表現(xiàn)尤其明顯，中國正式加入世貿(mào)組織也為出口的進一步擴大創(chuàng)造了條件。敢于在衰退期銳意開拓新市場的企業(yè)，必將在經(jīng)濟上升期得到豐厚的回報。
努力以積極的姿態(tài)贏得區(qū)域經(jīng)濟領導地位
謀求區(qū)域經(jīng)濟領導地位的目的是要在東亞建立一個有利于中國和其他東亞國家長期穩(wěn)定發(fā)展避免惡性競爭的經(jīng)濟體系。中國成為區(qū)域經(jīng)濟領導有其必然性，發(fā)達國家的經(jīng)濟衰退迫使以出口為導向的東南亞經(jīng)濟轉(zhuǎn)向中國尋求新的生存空間和發(fā)展機會。日本的長期衰退和中國經(jīng)濟的增長也推動了這一趨勢。中國在亞洲金融危機后所起的穩(wěn)定作用顯示了中國有能力成為區(qū)域主導。而在目前的全球經(jīng)濟衰退中也應該以更積極的姿態(tài)向其他東亞國家開發(fā)國內(nèi)市場和投資機會。經(jīng)濟發(fā)展的過程不需要也從來不是一個零和的游戲。
注：
1 “理想是美好的，現(xiàn)實是殘酷的”
引自Ｔｈｅ Ｇｒｅａｔ Ｇａｍｅ ? Ｔｈｅ Ｅｍｅｒｇｅｎｃｅ ｏｆ Ｗａｌｌ Ｓｔｒｅｅｔ Ａｓ ａ Ｗｏｒｌｄ Ｐｏｗｅｒ 1653－2000 ｂｙ Ｊｏｈｎ Ｓｔｅｅｌｅ Ｇｏｒｄｏｎ
2 原有的11個成員國和希臘
畢業(yè)論文搜集整理：
【:世界經(jīng)濟與中國機遇】相關文章：
當代第五次世界經(jīng)濟長波和我國面臨的戰(zhàn)略機遇12-05
國際貨幣體系的改革及中國的機遇03-24
金融危機是品牌中國崛起的歷史機遇12-05
審計專業(yè)判定研究：有關研究的回顧及在中國研究的機遇所在03-24
審計專業(yè)判斷研究：有關研究的回顧及在中國研究的機遇所在03-18
關于世界經(jīng)濟學論文文提綱03-20
世界經(jīng)濟雅典式教學研究論文12-02
影響B(tài)股的長期因素及潛在機遇03-20