服務(wù)業(yè)FDI對中國經(jīng)濟(jì)增長的效應(yīng)分析

　　在總體上，中國服務(wù)業(yè)FDI在長期和短期均促進(jìn)了中國的經(jīng)濟(jì)增長，外商服務(wù)業(yè)的直接投資對我國經(jīng)濟(jì)增長的促進(jìn)作用在短期較為明顯，長期較弱。改變?nèi)肆�資本水平低下、發(fā)展落后的現(xiàn)狀，從根本上提升我國服務(wù)行業(yè)的發(fā)展水平，才能實(shí)現(xiàn)我國服務(wù)行業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。

　　【摘要】采用2007至2014年我國13個(gè)服務(wù)行業(yè)的面板數(shù)據(jù)，利用固定效應(yīng)模型和最小二乘法，對服務(wù)業(yè)外商直接投資的經(jīng)濟(jì)增長效應(yīng)進(jìn)行實(shí)證分析。分析結(jié)果表明：總體上，服務(wù)業(yè)外商直接投資在短期和長期對我國的經(jīng)濟(jì)增長具有明顯的正向作用;不同行業(yè)的外商直接投資對中國經(jīng)濟(jì)增長的影響差異較大，教育行業(yè)等人力資本密集行業(yè)的外商直接投資對我國經(jīng)濟(jì)增長具有較強(qiáng)的促進(jìn)作用，交通運(yùn)輸、倉儲和郵政業(yè)等勞動力密集型服務(wù)行業(yè)的外商直接投資會阻礙中國經(jīng)濟(jì)的增長�；�于實(shí)證分析結(jié)果，提出以下政策建議：擴(kuò)大服務(wù)業(yè)對外開放的領(lǐng)域;調(diào)整引入FDI的結(jié)構(gòu);加強(qiáng)本國的學(xué)習(xí)能力;優(yōu)化本國的投資環(huán)境。

　　【關(guān)鍵詞】服務(wù)業(yè)外商直接投資 人力資本 FDI結(jié)構(gòu)

　　一、引言

　　國內(nèi)外關(guān)于外商直接投資(FDI)和國際貿(mào)易對經(jīng)濟(jì)增長的貢獻(xiàn)方面文獻(xiàn)較多。從國外學(xué)者的研究來看，De Gregorio(1992)通過對12個(gè)拉美國家的實(shí)證研究表明，外商直接投資促進(jìn)東道國經(jīng)濟(jì)增長;Keller(2001)，認(rèn)為FDI會通過知識外溢的形式，通過各種傳導(dǎo)機(jī)制，對東道國的經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生正面影響。隨著我國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，對外開放程度的不斷擴(kuò)大以及消費(fèi)需求的不斷上漲，吸引越來越多來自世界各地的外商直接投資，尤其是發(fā)達(dá)國家的直接投資。根據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局公布的數(shù)據(jù)顯示，從2001年至2014年，我國實(shí)際利用外資額總體呈不斷上漲趨勢，2014年我國實(shí)際利用外資額達(dá)11970500億美元。外商投資額的不斷擴(kuò)大引起了許多國內(nèi)學(xué)者對此研究的興趣。吳中兵、李松華(2012)通過對1999～2010的季度數(shù)據(jù)實(shí)證分析表明，F(xiàn)DI與中國經(jīng)濟(jì)增長存在長期穩(wěn)定的協(xié)整關(guān)系，Granger檢驗(yàn)表明經(jīng)濟(jì)增長與FDI之間存在由經(jīng)濟(jì)增長到FDI的單向因果關(guān)系;費(fèi)宇、王江(2013)選取了FDI以及影響FDI的八個(gè)變量作為解釋變量，構(gòu)建單因素和多因素面板平滑轉(zhuǎn)換模型(PSTR)，證明FDI是我國各地區(qū)經(jīng)濟(jì)增長的充分條件但不是必要條件，F(xiàn)DI對經(jīng)濟(jì)的增長是非線性的。

　　在現(xiàn)有的參考文獻(xiàn)中，學(xué)者們大多數(shù)直接研究FDI、進(jìn)出口和我國經(jīng)濟(jì)增長的關(guān)系，從不同行業(yè)尤其是服務(wù)行業(yè)角度研究FDI對經(jīng)濟(jì)增長的貢獻(xiàn)相對較少，起步較晚。姚戰(zhàn)琪(2012)以服務(wù)業(yè)FDI、服務(wù)業(yè)增加值和國內(nèi)生產(chǎn)總值互為相互依存的內(nèi)生變量構(gòu)造動態(tài)模型，分析相互聯(lián)系的變量間的互動關(guān)系和內(nèi)在影響機(jī)制，Granger因果檢驗(yàn)顯示，服務(wù)業(yè)增加值與國內(nèi)生產(chǎn)總值之間存在雙向因果關(guān)系，但是服務(wù)業(yè)FDI與國內(nèi)生產(chǎn)總值之間不存在雙向因果關(guān)系，其原因在于我國服務(wù)業(yè)利用外資質(zhì)量不高。胡國恒、宋躍剛(2013)選取2001～2009年我國服務(wù)行業(yè)實(shí)際利用外資數(shù)額和服務(wù)行業(yè)的增加值，綜合運(yùn)用固定效應(yīng)模型和最小二乘法對二者的關(guān)系進(jìn)行分析，結(jié)果表明服務(wù)業(yè)FDI在短期促進(jìn)了我國服務(wù)業(yè)的經(jīng)濟(jì)增長。本文基于13個(gè)服務(wù)行業(yè)FDI的視角，考察外商對我國服務(wù)行業(yè)的投資是否在短期和長期促進(jìn)了我國的經(jīng)濟(jì)增長以及影響力度有多大，創(chuàng)新之處在于，1、選取根據(jù)中國國家統(tǒng)計(jì)局分類的13個(gè)FDI行業(yè)實(shí)際利用外資額，囊括了所有服務(wù)行業(yè)的FDI，相較于以往文獻(xiàn)，數(shù)據(jù)更為全面;2、除考察服務(wù)行業(yè)FDI對中國經(jīng)濟(jì)增長的貢獻(xiàn)，同時(shí)觀察服務(wù)行業(yè)FDI的結(jié)構(gòu)問題，對日后引進(jìn)服務(wù)行業(yè)FDI具有參考意義。

　　二、數(shù)據(jù)說明與模型建立

　　(一)數(shù)據(jù)說明

　　考慮到從2007年起，我國服務(wù)行業(yè)更大程度地對外開放，統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)更為全面，本文選取2007至2014年13個(gè)服務(wù)行業(yè)FDI的面板數(shù)據(jù)進(jìn)行統(tǒng)計(jì)回歸。這13個(gè)行業(yè)分別是L1：交通運(yùn)輸、倉儲和郵政業(yè);L2：計(jì)算機(jī)服務(wù)和軟件業(yè);L3：批發(fā)和零售業(yè);L4：餐飲和住宿業(yè);L5：金融業(yè);L6：房地產(chǎn)業(yè);L7：租賃和商務(wù)服務(wù)業(yè);L8：科學(xué)研究、技術(shù)服務(wù)和地質(zhì)勘查業(yè);L9：水利環(huán)境和公共設(shè)施管理業(yè);L10：居民服務(wù)和其他服務(wù)業(yè);L11：教育;L12：衛(wèi)生、社會保障和社會福利業(yè);L13：文化、體育和服務(wù)業(yè)。本文所有數(shù)據(jù)來源于中國國家統(tǒng)計(jì)局或由其數(shù)據(jù)整理而得，用2007至2014年第三產(chǎn)業(yè)實(shí)際增加值(SGDP)來代表經(jīng)濟(jì)增長，利用CPI指數(shù)剔除通貨膨脹的影響;根據(jù)中國國家統(tǒng)計(jì)局公布的人民幣對美元的年平均匯率來轉(zhuǎn)換FDI實(shí)際利用金額;統(tǒng)一貨幣和單位以后，SGDP和各行業(yè)FDI的數(shù)值單位為億元。所有檢驗(yàn)和回歸由Eviews8.0完成。

　　(二)模型建立和檢驗(yàn)

　　其中，SGDP為我國第三產(chǎn)業(yè)每年的實(shí)際增加值，SFDI是服務(wù)行業(yè)每年實(shí)際利用外資額，i指13個(gè)不同的服務(wù)行業(yè)，t表示時(shí)間�；�于面板數(shù)據(jù)的特性和短期以及長期模型Hausman檢驗(yàn)的結(jié)果，拒絕原假設(shè)，選取固定效應(yīng)模型和廣義最小二乘法進(jìn)行估計(jì)。

　　根據(jù)面板數(shù)據(jù)的特性，本文在回歸之前先對2007至2014年SGDP、FDI、FDI(-1)、FDI(-2)四個(gè)序列進(jìn)行數(shù)據(jù)的平穩(wěn)性檢驗(yàn)，四個(gè)序列的數(shù)據(jù)均通過平穩(wěn)性檢驗(yàn)。

　　三、實(shí)證結(jié)果分析

　　(一)中國服務(wù)業(yè)FDI對經(jīng)濟(jì)增長短期效應(yīng)分析

　　利用模型(1)對2007至2014年的面板數(shù)據(jù)進(jìn)行回歸，得出中國服務(wù)業(yè)FDI對經(jīng)濟(jì)增長短期效應(yīng)的回歸結(jié)果，結(jié)果如表1所示。從回歸數(shù)據(jù)可以看出，t值顯著，P值為零，標(biāo)準(zhǔn)差較小，模型整體上通過檢驗(yàn)，擬合程度較好。LOG(SFDI)的系數(shù)約為0.3146，說明在短期，F(xiàn)DI的增加會促進(jìn)我國經(jīng)濟(jì)的增長，外商對我國服務(wù)行業(yè)的投資總量每增加1%，我國第三產(chǎn)業(yè)的增加值總量會上升0.3146%，2007年至2014年中國的經(jīng)濟(jì)增長，有一部分歸功于外商直接投資。從不同行業(yè)的角度來看，13個(gè)服務(wù)行業(yè)中共有7個(gè)行業(yè)的回歸系數(shù)為負(fù)，說明外商對這7個(gè)行業(yè)的直接投資在短期會抑制我國經(jīng)濟(jì)的增長，究其原因，外商對中國服務(wù)行業(yè)的直接投資可能存在一定程度的“擠出效應(yīng)”，即外商直接投資擠占了國內(nèi)的投資機(jī)會，其對經(jīng)濟(jì)增長的貢獻(xiàn)小于擠占本國投資帶來的負(fù)面影響。在13個(gè)服務(wù)行業(yè)中，有6個(gè)行業(yè)的FDI與我國經(jīng)濟(jì)增長存在正向關(guān)系，在不同程度上促進(jìn)我國的經(jīng)濟(jì)增長。這6個(gè)行業(yè)分別是L4、L9、L10、L11、L12和L13。值得一提的是，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長的6個(gè)外商直接投資行業(yè)均為人力資本密集型行業(yè)，其中教育行業(yè)和衛(wèi)生、社會保障和社會福利業(yè)的系數(shù)均大于1，外商對這兩個(gè)服務(wù)行業(yè)的直接投資增加1%，第三產(chǎn)業(yè)的實(shí)際增加值大于1%，這兩個(gè)行業(yè)的FDI對我國經(jīng)濟(jì)增長具有較強(qiáng)的促進(jìn)作用。

　　(二)中國服務(wù)業(yè)FDI對經(jīng)濟(jì)增長期效應(yīng)分析

　　利用模型(2)對2007至2014年面板數(shù)據(jù)進(jìn)行回歸，用外商對我國服務(wù)行業(yè)的直接投資當(dāng)期、滯后一期和滯后二期作為解釋變量，分析外商直接投資對我國經(jīng)濟(jì)增長的長期影響，回歸結(jié)果如表2所示。從模型整體回歸效果來看，服務(wù)業(yè)FDI滯后一期和二期對應(yīng)的系數(shù)大于零，SFDI(-1)和SFDI(-1)的系數(shù)約為0.17和0.15，回歸結(jié)果中t值和P值通過檢驗(yàn)，模型擬合程度較好，結(jié)果表明服務(wù)業(yè)FDI在總體上對中國經(jīng)濟(jì)增長在長期呈正向促進(jìn)作用。需要注意的是，F(xiàn)DI滯后一期和二期的系數(shù)較小，均小于0.2，說明其對我國經(jīng)濟(jì)增長的長期效應(yīng)較弱。分行業(yè)來看，13個(gè)服務(wù)行業(yè)中有7個(gè)行業(yè)對FDI表現(xiàn)出負(fù)向經(jīng)濟(jì)增長，其他6個(gè)行業(yè)的FDI對我國經(jīng)濟(jì)增長起到正向的促進(jìn)作用。和短期的回歸結(jié)果類似，L11：教育行業(yè)、L12：衛(wèi)生、社會保障和社會福利業(yè)的回歸系數(shù)均大于1，說明FDI對這兩個(gè)行業(yè)經(jīng)濟(jì)增長的促進(jìn)作用較為明顯，另外4個(gè)服務(wù)業(yè)FDI能夠促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長的服務(wù)行業(yè)分別是L4、L5、L9和L13，這四個(gè)行業(yè)系數(shù)小于0.1，外商對這四個(gè)行業(yè)的FDI對我國經(jīng)濟(jì)增長的作用相對較小。

　　綜上回歸結(jié)果可知，在總體上，中國服務(wù)業(yè)FDI在長期和短期均促進(jìn)了中國的經(jīng)濟(jì)增長，外商服務(wù)業(yè)的直接投資對我國經(jīng)濟(jì)增長的促進(jìn)作用在短期較為明顯，長期較弱;從不同行業(yè)的角度來看，不同行業(yè)的FDI對中國經(jīng)濟(jì)增長的作用差異較大，有些行業(yè)的FDI，比如L1：交通運(yùn)輸、倉儲和郵政業(yè)、L3：批發(fā)和零售業(yè)、L6：房地產(chǎn)行業(yè)等，在統(tǒng)計(jì)回歸上不論是短期還是長期都對對中國經(jīng)濟(jì)的增長產(chǎn)生了負(fù)向的影響，這些行業(yè)的共同特點(diǎn)是它們都是勞動力密集型的服務(wù)行業(yè)，對技術(shù)和人力資本水平要求不高。相反，L9：水利、環(huán)境和公共設(shè)施、L11：教育行業(yè)、L12：衛(wèi)生、社會保障和社會福利業(yè)等人力資本密集的行業(yè)的FDI對中國經(jīng)濟(jì)增長的作用較為顯著，在短期和長期均對我國的經(jīng)濟(jì)增長產(chǎn)生了正向的影響。此外，一些服務(wù)行業(yè)的FDI，例如L5：金融業(yè)，在短期和長期對我國的經(jīng)濟(jì)增長產(chǎn)生了相反的影響。短期金融行業(yè)的FDI對我國經(jīng)濟(jì)增長的影響系數(shù)為負(fù)，長期的相關(guān)系數(shù)為正，說明金融行業(yè)的FDI在短期抑制我國經(jīng)濟(jì)增長但在長期促進(jìn)我國經(jīng)濟(jì)增長，這和我國金融行業(yè)發(fā)展相對落后，短期容易受FDI的沖擊有關(guān)，其在長期帶來的高技術(shù)和人力資本水平對經(jīng)濟(jì)增長的促進(jìn)作用大于抑制作用。

　　四、結(jié)論與政策建議

　　本文實(shí)證研究結(jié)果表明，在總體上，引進(jìn)服務(wù)行業(yè)FDI不管是短期還是長期，對我國經(jīng)濟(jì)增長都具有促進(jìn)作用，短期的作用更加明顯�；�于以上分析結(jié)果，提出以下政策建議：一是擴(kuò)大服務(wù)業(yè)對外開放的領(lǐng)域。在不同領(lǐng)域和行業(yè)積極向高水平國家靠攏，有利于我國服務(wù)業(yè)的進(jìn)一步發(fā)展。二是調(diào)整引進(jìn)FDI的結(jié)構(gòu)。篩選對我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展作用較大的行業(yè)，杜絕盲目引進(jìn)外資，一味追求FDI的數(shù)量。三是加強(qiáng)本國各行業(yè)的學(xué)習(xí)能力。改變?nèi)肆�資本水平低下、發(fā)展落后的現(xiàn)狀，從根本上提升我國服務(wù)行業(yè)的發(fā)展水平，才能實(shí)現(xiàn)我國服務(wù)行業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。四是優(yōu)化本國的投資環(huán)境。完善我國相關(guān)的法律制度，提升外商對未來預(yù)期的準(zhǔn)確度，更大程度地激發(fā)我國社會發(fā)展經(jīng)濟(jì)活力。

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