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三只松鼠、bilibili投資人
做商業(yè)模式創(chuàng)業(yè)需要面對BAT等巨頭的競爭，但技術(shù)創(chuàng)新的創(chuàng)業(yè)者即便你融資慢一點，發(fā)展慢一點，只要你確實有技術(shù)含量和壁壘，巨頭很難打死你。
1 我的投資偏向
我覺得做投資的成就感跟做企業(yè)相比差遠(yuǎn)了，畢竟投資人是觀眾不是主角。但對投資人來說，最大的好處是總能選擇與自己喜歡的聰明人打交道。每個投資人都有偏向性，我的偏向性是在看創(chuàng)業(yè)團隊的時候，關(guān)注創(chuàng)業(yè)者在考慮問題時的獨立性和思考的深度。
創(chuàng)業(yè)者在選定一個目標(biāo)之后，就會朝著那個目標(biāo)跑。創(chuàng)業(yè)者知道終點在哪兒，但并不知道怎么走，跟你往一個方向跑的人可能很多，在一大堆人在向著近似目標(biāo)跑的過程當(dāng)中，什么起重要作用?
我認(rèn)為在同樣情況下，如果你的目標(biāo)比別人定得遠(yuǎn)一點，走彎路就會少一些。具體就是在思考一件事情應(yīng)該做到什么程度、為什么要做到那個程度時，比別人想得多或者深一些，瞄準(zhǔn)的靶子比別人遠(yuǎn)一點兒。想問題的深度或邏輯性上做得好的創(chuàng)業(yè)者，至少最后做成的可能性大一些。
我想講一下我投的“三只松鼠”這個案例，這是一個比較草根、做互聯(lián)網(wǎng)堅果的創(chuàng)業(yè)團隊。2年半的時間，從零開始做到年銷售額過10億，2015年的目標(biāo)超過25個億。公司的成長非�？�、甚至是太快。
創(chuàng)始人原來在一家做堅果的傳統(tǒng)食品企業(yè)做高管，企業(yè)規(guī)模也做得很大。在安徽一個縣城，我找創(chuàng)始人聊了一個下午加一個晚上，創(chuàng)始人覺得電子商務(wù)這個方向很好。我說：既然在你心里已經(jīng)受到這個事情的誘惑，那你就出來做。
2014年12月份，三只松鼠的創(chuàng)始人帶著創(chuàng)業(yè)團隊來找我交流，他們覺得移動互聯(lián)網(wǎng)O2O在零食行業(yè)會有些機會，他們對應(yīng)該怎么做想了很多戰(zhàn)術(shù)的問題，品牌怎么做、賣什么東西、怎么做規(guī)劃……因為移動互聯(lián)網(wǎng)或者O2O的出現(xiàn)，創(chuàng)始人察覺到了一些機會，這個機會的呈現(xiàn)形式更偏向渠道，而不是品牌。
我告訴創(chuàng)始人，投資人是無法替代你做決定的，你也不需要投資人幫你做決定。在你當(dāng)初出來創(chuàng)業(yè)的時候，你證明了自己是優(yōu)秀的企業(yè)家，想問題深入、商業(yè)敏感度高、執(zhí)行力足夠好，加上帶的年輕團隊非常不錯，企業(yè)文化非常不錯。既然你已經(jīng)做到這個程度，證明了自己有這個商業(yè)敏感度，就應(yīng)該不顧一切去做自己想做的事情。你不應(yīng)該太在乎投資人的觀點。你們下決定要做，我支持;下決定不做，我也支持。
如果你留意觀察，會發(fā)現(xiàn)原來叫做亞文化的生活方式，慢慢的進入了主流。舉兩個例子，你會留意到所有你使用的時髦的網(wǎng)絡(luò)詞匯來自于年輕人聚集的某個地方。當(dāng)我們投最大的彈幕網(wǎng)站的時候，還被視為一個非常小眾的事情，僅僅不到2年的時間，彈幕已經(jīng)非常普遍了。年輕一代正成為中國創(chuàng)投界的一道風(fēng)景線，這些二十出頭的年輕人急不可耐地跳了出來，在社交、O2O等領(lǐng)域顯山露水。
年輕人更了解他們的同齡人，他們知道什么東西是他們的痛點，這是他們最大的優(yōu)勢。他們的挑戰(zhàn)在于，很多人還年輕成熟度不夠，做管理經(jīng)驗還都不夠。如果湊巧他們中的創(chuàng)業(yè)者既代表了他們的生活方式，又在成熟度上超過了同齡人，理論上他們做就有優(yōu)勢。其實馬化騰、丁磊他們?nèi)?chuàng)業(yè)的時候，也都是20多歲，接近30歲。
2 判斷風(fēng)口的三點經(jīng)驗
早期投資要做好，無非就兩點：第一個看人準(zhǔn)，第二個判斷趨勢準(zhǔn)。但我投了將近100家公司，基本上沒有一家最后的商業(yè)模式跟最開始一樣的。
有些新鮮事物在早期可能看不清楚，但如果你在心里接受它、愿意嘗試，花很多心思去思考和搞清楚其中的本質(zhì)，就可能預(yù)測到下一個潛在機會。
好的創(chuàng)業(yè)者核心的特點在于：是否明確未來的機會、格局、方向，從而順應(yīng)這個潮流。獨角獸之所以能成為獨角獸，在一開始的時候一定不認(rèn)為自己是獨角獸，只是因為湊巧加入了某個軌道，在潮流的推動上站到了歷史的風(fēng)口，從而成為獨角獸的。
任正非講過一句話，最終偉大的公司還是時代的公司，不只是一個CEO的公司。我對這句話的理解，你在正確的方向上，做了多少長期價值正確的事。
有三點經(jīng)驗要分享。
第一，商業(yè)競爭永遠(yuǎn)存在，大家可以拼創(chuàng)新，看韭菜誰割得最快。長期性上看誰的效率高，就是解決為什么我多、你少的問題。
第二，你所做的事情不管多么創(chuàng)新，大部分都是從以前的過程中得到的一些論證或者循環(huán)過程，總能找到一些跟前人類似的地方，來幫你做橫軸和縱軸上的判斷。
第三，事在人為是階段性的，不是長期性的。
3 增量市場是新的創(chuàng)業(yè)方向
過去20年，中國經(jīng)濟增長一直靠的是增長創(chuàng)新，大家做的都是增量市場。但現(xiàn)在，中國經(jīng)濟發(fā)展沒那么快了，所有行業(yè)都面臨一個轉(zhuǎn)折點，需要從增量市場向存量市場轉(zhuǎn)變。
用小時候做的數(shù)學(xué)題比喻：一個水池，兩個水龍頭，一個水龍頭進水，一個放水，多久可以放光水池的水?
此前大家都擠破腦袋爭搶進水龍頭，可如今想的更多的是是制作一個更精美的出水龍頭，將原有的存量優(yōu)化釋放出來。
增量經(jīng)濟是由于中國人口紅利等多方面原因造成的，大家對資源的爭奪已然到了頂峰。幾年前開始有變化，很多行業(yè)不再只尋找新客戶，而是優(yōu)化、轉(zhuǎn)化原有市場容量。二十多年來太習(xí)慣于從增量來找到新市場，可是今后存量才是最有效率的創(chuàng)業(yè)方向。
以共享經(jīng)濟為例，過去很長一段時間內(nèi)共享經(jīng)濟已經(jīng)將商業(yè)模式創(chuàng)新中資源的分配效率推至極致。接下來要做的事就是加速行業(yè)基礎(chǔ)設(shè)施的創(chuàng)新，這一點在任何行業(yè)都是如此。比如我們之所以在可穿戴設(shè)備、IOT、物聯(lián)網(wǎng)或是智能設(shè)備的生活化應(yīng)用中遭遇了阻礙，很重要的原因就是它們在基礎(chǔ)設(shè)施方面存在不足。
商業(yè)邏輯的循環(huán)就是如此：通過某種形式的創(chuàng)新提升效率，并且在提升過程中不斷克服基礎(chǔ)設(shè)施的瓶頸并提高技術(shù)創(chuàng)新手段。
4 黑科技注定要發(fā)生
2015年峰瑞成立時，我們確定了3個主要投資方向：消費升級、企業(yè)服務(wù)和深科技。其中，消費升級和企業(yè)服務(wù)并不新鮮，但深科技是個全新的投資領(lǐng)域。
深科技主要是美國的叫法，中國創(chuàng)投圈習(xí)慣稱它為黑科技。不論是哪種叫法，都是指還沒有被大眾應(yīng)用，處在不可理解、不可想象、不太成熟階段的技術(shù)。這些黑科技，往往出現(xiàn)在未來注定要發(fā)生的一些科技趨勢上。
比如互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)，經(jīng)過了十幾年的高歌猛進，現(xiàn)在趨于平緩，但效率的提升依然有空間。這個提升效率的工具就是技術(shù)創(chuàng)新，是黑科技。
現(xiàn)在投資黑科技的機構(gòu)很多，除了我們這種專注黑科技的機構(gòu)外，一些老牌VC和專注于清華創(chuàng)業(yè)者的天使投資機構(gòu)也在布局。
目前我們基金的總規(guī)模是40億元左右，超過四分之一的資金投向了黑科技領(lǐng)域的十幾家公司，覆蓋VR、人工智能、機器人、生物科技、環(huán)保、材料、能源、醫(yī)療與大健康等領(lǐng)域。下一步我們還將加大對黑科技的投資力度。
在投資黑科技時，我們的思路是投資核心科技趨勢下的關(guān)鍵技術(shù)。以VR為例，一旦所有關(guān)鍵技術(shù)得以突破，就會大量投資進入VR內(nèi)容領(lǐng)域，內(nèi)容一多，VR的發(fā)展就會加速普及，催生更多的VR應(yīng)用場景，這樣人才和資金又會更多，形成一個正向循環(huán)。
我們還重點關(guān)注智能機器人領(lǐng)域的黑科技，主要是交互技術(shù)，交互的關(guān)鍵是語音識別。谷歌的搜索技術(shù)已經(jīng)很好，但依然只能識別簡單的句式。對機器人來說也是，目前很難識別人類太長的語句。所以，我們投資了一個叫聲智科技的語音識別公司,它是中科院的團隊出來做的，原來做軍工項目，現(xiàn)在做商用。
我們傾向于投資那些很快就能實現(xiàn)工業(yè)化，或者接近工業(yè)化的黑科技。我們認(rèn)為最好的科技產(chǎn)業(yè)化，是需求已經(jīng)開始出現(xiàn)，你只需要讓科技成果在既有的鏈條上去商業(yè)化，不需要大規(guī)模地更改上下游的產(chǎn)業(yè)鏈。
投資黑科技除了商業(yè)判斷和敏感度，還需要專業(yè)度。比如投資人工智能，你需要知道關(guān)鍵技術(shù)是什么，可以用什么機制解決，誰解決得比較好。
過去大家的投資路徑是，找到一個商業(yè)模式和對應(yīng)的公司，先投第一筆錢，讓這個公司把想法變成實踐;第二筆錢是讓他們小規(guī)模慢跑起來;第三筆錢是讓他們發(fā)足快跑，跑馬圈地。最后一筆錢，是讓他們?nèi)幍谝唬屗麄冏龅叫袠I(yè)壟斷。如果做不到第一，可能就死掉或者被賣掉。但技術(shù)投資的每一輪融資，都是對過去既有價值的認(rèn)證和認(rèn)可，每一輪融資都讓它的價值進一步積累。
做商業(yè)模式創(chuàng)業(yè)需要面對BAT等巨頭的競爭，但技術(shù)創(chuàng)新的創(chuàng)業(yè)者即便你融資慢一點，發(fā)展慢一點，只要你確實有技術(shù)含量和壁壘，巨頭很難打死你。
技術(shù)項目不需要像商業(yè)模式創(chuàng)新的項目必須做一個閉環(huán)在規(guī)模上取得優(yōu)勢并獲得壟斷地位，技術(shù)類只要根據(jù)項目過去的積累和時間就可以判斷是否值得投資，剩下的問題就看它在工業(yè)化和商業(yè)化方面的領(lǐng)先程度。
技術(shù)類項目對CEO的要求也不太一樣，大概有兩點：
第一，掌握核心競爭力，CEO必須是技術(shù)方向核心人員。
第二，懂得平衡商業(yè)、工業(yè)和技術(shù)的關(guān)系。
完全不懂技術(shù)就難以把握這個領(lǐng)域的未來，如果太懂技術(shù)會掉進技術(shù)循環(huán)里，最好的方式是召集一個優(yōu)質(zhì)的團隊，有各自擅長的領(lǐng)域并且彼此了解，配合完成投資決策。悶頭往前跑并不是好事，團隊需要懂得平衡商業(yè)與技術(shù)的關(guān)系。
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