證券從業(yè)考試考點：金融衍生工具概述

時間：2024-05-06 20:26:22 證券從業(yè)資格我要投稿

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2016證券從業(yè)考試考點精選：金融衍生工具概述

　　市場分為商品(勞務(wù))市場和金融市場，金融市場分為貨幣市場和資本市場

2016證券從業(yè)考試考點精選：金融衍生工具概述

　　一、金融衍生工具的概念和特征

　　(一)金融衍生工具的概念

　　1、定義：“金融衍生產(chǎn)品”，指建立在基礎(chǔ)產(chǎn)品或基礎(chǔ)變量之上，其價格取決于基礎(chǔ)金融產(chǎn)品價格變動的派生金融產(chǎn)品

　　(1)基礎(chǔ)產(chǎn)品：包括現(xiàn)貨金融產(chǎn)品(股票、債券、銀行定期存單)，也包括金融衍生工具

　　(2)基礎(chǔ)變量：各類資產(chǎn)價格、價格指數(shù)、利率、匯率、費率、通貨膨脹率、信用等級、自然現(xiàn)象(氣溫、降雪量、霜凍、颶風(fēng))、人類行為(選舉、溫室氣體排放)

　　2、我國會計準則沿用美國 FASB 會計準則將衍生工具劃分為獨立衍生工具、嵌入式衍生工具 2 大類

　　(1)獨立衍生工具：

　　①包括遠期合同、期貨合同、互換、期權(quán)，以及具有其一種或以上特征的工具

　�、谄鋬r格隨基礎(chǔ)變量變動而變動

　�、鄄灰蟪跏純敉顿Y，或要求很少的初始凈投資

　�、茉谖磥砟骋蝗掌鸾Y(jié)算

　　(2)嵌入式衍生工具：

　　指嵌入到非衍生工具(主合同)中，使混合工具的全部或部分現(xiàn)金流量隨基礎(chǔ)變量而變動的衍生工具。嵌入式衍生工具與主合同構(gòu)成混合工具，如可轉(zhuǎn)換公司公司債券、公司債券條款中的贖回條款、返售條款、轉(zhuǎn)股條款，重設(shè)條款

　　(3)一旦被確認為衍生產(chǎn)品或可分離的嵌入式衍生產(chǎn)品，就要把這部分資產(chǎn)歸入交易性資產(chǎn)類別，按照公允價格計價，將浮動盈虧計入當期損益

　　3、金融衍生工具的基本特征

　　(1)跨期性

　　(2)杠桿性

　　(3)聯(lián)動性：金融衍生工具的價值與基礎(chǔ)產(chǎn)品、基礎(chǔ)變量的關(guān)系可以是線性關(guān)系，也可以是非線性函數(shù)或分段函數(shù)

　　(4)不確定性或高風(fēng)險性：

　�、俳鹑谘苌ぞ叩姆诸�

　�、趯Ψ竭`約沒有履行承諾的信用風(fēng)險

　　③資產(chǎn)或指數(shù)價格不利變動的市場風(fēng)險

　�、苋狈灰讓κ侄鴮�(dǎo)致不能平倉或變現(xiàn)的流動性風(fēng)險

　�、萁灰讓κ譄o法按時付款或交割的結(jié)算風(fēng)險

　�、奕藶殄e誤或系統(tǒng)故障的操作風(fēng)險

　　⑦合約不符合法律規(guī)定的法律風(fēng)險

　　二、金融衍生工具的分類

　　1、按產(chǎn)品形態(tài)分類：獨立衍生工具、嵌入式衍生工具

　　2、按交易場所分類：交易所交易的衍生工具、場外交易市場(TC)交易的衍生工具

　�、俳灰姿灰椎难苌ぞ撸汗善苯灰姿灰椎墓善逼跈�(quán)產(chǎn)品、期貨交易所交易的期貨合約、期權(quán)交易所交易的期權(quán)合約等

　�、趫鐾饨灰资袌鼋灰椎难苌ぞ撸航鹑跈C構(gòu)間的互換交易、信用衍生產(chǎn)品交易

　　3、按基礎(chǔ)工具種類分類：

　　①股權(quán)類產(chǎn)品衍生工具：以股票、股票指數(shù)為基礎(chǔ)工具，如股票期貨、股票期權(quán)、股票指數(shù)期貨、股票指數(shù)期權(quán)、混合交易合約

　�、谪泿叛苌ぞ撸阂载泿艦榛A(chǔ)工具，如遠期外匯合約、貨幣期貨、貨幣期權(quán)、貨幣互換、混合交易合約

　�、劾恃苌ぞ撸阂岳驶蚶实妮d體為基礎(chǔ)工具，如遠期利率協(xié)議、利率期貨、利率期權(quán)、利率互換，混合交易合約

　　④信用衍生工具：以基礎(chǔ)產(chǎn)品的信用風(fēng)險或違約風(fēng)險為基礎(chǔ)變量的衍生工具，如信用互換、信用聯(lián)結(jié)票據(jù)

　�、萜渌苌ぞ撸悍墙鹑谧兞炕A(chǔ)上開發(fā)的衍生工具，如天氣期貨、政治期貨、巨災(zāi)衍生產(chǎn)品

　　4、按交易方法及特點分類

　�、俳鹑谶h期合約：指交易雙方在場外市場上通過協(xié)議，按約定價格在約定的未來日期買賣某種標的金融資產(chǎn)的合約，如遠期利率協(xié)議、遠期外匯合約、遠期股票合約

　�、诮鹑谄谪洠褐附灰纂p方在交易所以公開競價方式進行的標準化金融期貨合約的交易，主要有貨幣期貨、利率期貨、股票期貨、股票指數(shù)期貨 4 種。新型品種如房地產(chǎn)價格指數(shù)期貨、通貨膨脹指數(shù)期貨

　　③金融期權(quán)：指合約買方向賣方支付期權(quán)費，在約定日期內(nèi)享有按事先確定的價格向賣方買賣某種金融工具的權(quán)利的契約，包括現(xiàn)貨期權(quán)和期貨期權(quán) 2 大類。除交易所標準化期權(quán)、權(quán)證外，場外交易的期權(quán)稱為奇異型期權(quán)

　�、芙鹑诨Q：2 個或以上的當事人按共同商定的條件，在約定時間內(nèi)定期交換現(xiàn)金流的金融交易，分為貨幣互換、利率互換、股權(quán)互換、信用違約互換

　�、萁Y(jié)構(gòu)化金融衍生工具：運用前 4 種“建構(gòu)模塊工具”組合成機構(gòu)化產(chǎn)品，如股票交易所交易的各類結(jié)構(gòu)化票據(jù)、商業(yè)銀行推出的掛鉤不同標的資產(chǎn)的理財產(chǎn)品

　　三、金融衍生工具的產(chǎn)生和發(fā)展動因

　　1、金融衍生工具產(chǎn)生的最基本原因是避險

　　2、金融自由化進一步推動了金融衍生工具的發(fā)展

　　金融自由化的主要內(nèi)容：

　　①取消對存款利率的最高限額，逐步實現(xiàn)利率自由化

　�、诨鞓I(yè)經(jīng)營

　�、郯l(fā)送外匯管制

　�、荛_放金融市場，放寬對資本流動的限制

　　3、金融機構(gòu)的利潤驅(qū)動是金融衍生工具產(chǎn)生發(fā)展的又一重要原因

　　4、新技術(shù)革命為金融衍生工具的產(chǎn)生發(fā)展提供了物質(zhì)基礎(chǔ)和手段