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談企業(yè)并購的優(yōu)勢和風險
摘要：企業(yè)要大發(fā)展，要做大做強，除了要整合內(nèi)部資源，加強內(nèi)部管理，提高內(nèi)部資源的使用效率，對外還要通過兼并與收購等手段，實現(xiàn)企業(yè)跨越式的發(fā)展。并購非常廣泛和復(fù)雜，在并購中，企業(yè)要盡量避免風險，最終實現(xiàn)并購成功，為企業(yè)謀求更大利益。
關(guān)鍵詞：企業(yè)并購 優(yōu)勢風險
隨著經(jīng)濟的飛速發(fā)展，作為國家經(jīng)濟的支柱—企業(yè)也面臨難得的發(fā)展機遇，企業(yè)要大發(fā)展，要做大做強，除了要整合內(nèi)部資源，加強內(nèi)部管理，提高內(nèi)部資源的使用效率，對外還要通過兼并與收購等手段，實現(xiàn)企業(yè)跨越式的發(fā)展。
企業(yè)并購是企業(yè)實現(xiàn)擴張和增長的一種方式，一般以取得被并購企業(yè)的控制權(quán)作為目的，企業(yè)通過并購交易取得被并購企業(yè)的控制權(quán)。并購交易就是企業(yè)在并購市場上通過市場交易的形式，以現(xiàn)金、證券或者其他形式購買市場上現(xiàn)有的企業(yè)全部或企業(yè)部分業(yè)務(wù)，從而實現(xiàn)企業(yè)規(guī)模和生產(chǎn)能力的擴張。從現(xiàn)代企業(yè)的成長來看，并購在現(xiàn)代企業(yè)經(jīng)濟活動中占據(jù)越來越重要的地位，二戰(zhàn)后，美國最大的200家企業(yè)有90%左右是通過并購從而擴大規(guī)模，進人前200家公司行列的，按照諾貝爾獎學金得主斯蒂格斯勒的話說:“沒有一個美國大公司不是通過某種方式，某種程度的兼并而成長起來的，幾乎沒有一家大公司主要靠內(nèi)部擴張成長起來。
1.企業(yè)并購的優(yōu)勢
1.1能夠形成規(guī)模經(jīng)濟，成為市場的領(lǐng)軍者規(guī)模經(jīng)濟是指合理擴大經(jīng)濟規(guī)模從而引起經(jīng)濟效益增加的現(xiàn)象。通過企業(yè)并購，優(yōu)勢企業(yè)可以以規(guī)模與效益實施并購戰(zhàn)略，從而使企業(yè)規(guī)模擴大，市場占有率提高，利潤率提升，競爭力增強，資源優(yōu)化配置，從而成為市場的領(lǐng)軍者。
1.2可以實現(xiàn)資源優(yōu)化配置，達到資源共享，從而實現(xiàn)強強聯(lián)合當今社會，資源(人力、物力、財力)日益短缺，作為企業(yè)經(jīng)營的主要對象，這就造成企業(yè)對資源占有的排他性和資源經(jīng)營的長期性，再加上自然資源的不可再生性，致使資源緊張和短缺問題日益突出。這就要求企業(yè)通過企業(yè)并購的形式，充分利用社會上的存量資源，利用相關(guān)企業(yè)擁有的資源，提高資源的使用效率和產(chǎn)出效率，從而實現(xiàn)企業(yè)間的資源優(yōu)化配置、達到資源共享，從而實現(xiàn)強強聯(lián)合。
1.3可以實現(xiàn)多元化經(jīng)營和保持核心竟爭力企業(yè)通過并購可以使企業(yè)在保持原有經(jīng)營領(lǐng)域的同時，向新的領(lǐng)域擴張。對于大的企業(yè)集團來說，如果想進人一個新的領(lǐng)域，在面對激烈的市場競爭，瞬息萬變的市場面前，用太長的時間通過投資建廠(包括開發(fā)或引進新產(chǎn)品技術(shù)、招募新員工、開發(fā)市場等)是不經(jīng)濟的，因此企業(yè)集團在進人新產(chǎn)業(yè)或新業(yè)務(wù)時，更傾向于用并購的方式來實現(xiàn)企業(yè)的多元化經(jīng)營。
1.4可以提高資源利用率，降低交易成本企業(yè)并購可以節(jié)約研究和開發(fā)費用;可以節(jié)約大量中間品的投人;可以降低營銷過程中的費用支出;可以把大額的交易費用變?yōu)樾☆~的管理費用。
但在并購過程中也有許多企業(yè)沒有認真研究，只看到并購帶來的好處，而沒有看到并購給企業(yè)帶來的風險，沒有意識到并購是高風險經(jīng)營，一味為了快速擴張而盲目進行并購，結(jié)果造成了消化不良，不光兼并進來的業(yè)務(wù)無法迅速融入原來主業(yè)，反而拖累原來主業(yè)的現(xiàn)象比比皆是。因此并購前企業(yè)要謹慎對待，多謀善斷，要考慮有無必要進行企業(yè)并購，并購后是否能夠顯著改善企業(yè)當前的狀況，競爭對手的反應(yīng)是什么?
企業(yè)并購中存在的風險主要有;
2.企業(yè)內(nèi)部的風險
企業(yè)最高管理層在是否進行并購時，首先要考慮如下風險:
2.1企業(yè)并購中的營運風險，企業(yè)并購?fù)瓿珊�，可能并不會產(chǎn)生協(xié)同效應(yīng)，并購雙方資源難以實現(xiàn)共享互補，甚至會出現(xiàn)規(guī)模不經(jīng)濟，整個企業(yè)反而可能會被并人企業(yè)拖累。
2.2企業(yè)并購中的反收購風險，被并購企業(yè)的反收購對企業(yè)并購有多大成功的可能性起到很大的作用，企業(yè)在并購過程中有可能遭到被并購企業(yè)的抗拒，一旦演化成敵意并購，被并購企業(yè)就會不惜一切代價設(shè)置障礙，從而增加收購成本，甚至有可能導(dǎo)致收購失敗
2.3安置被并購企業(yè)員工的風險，在實施企業(yè)并購時，并購方往往會被要求安置被并購企業(yè)的員工，或者支付相關(guān)成本，如果并購方處理不當，往往會因此而背上沉重的包袱，增加其管理成本和經(jīng)營成本。又由于狹隘的自利性，或者誤解和缺乏溝通，企業(yè)自身員工也可能會產(chǎn)生抵觸。
2,4企業(yè)并購中具有極大的融資風險，企業(yè)并購需要大量的資金，如果企業(yè)籌資不當，就會對企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)和財務(wù)杠桿產(chǎn)生不利影響，增加企業(yè)財務(wù)風險。
2.5資產(chǎn)或負債不實風險，由于并購雙方的信息不對襯，有時并購方看好的被并購方的資產(chǎn)，在并購?fù)瓿珊笥锌赡艽嬖趪乐馗吖�，甚至一文不值，也可能高估被并購方資產(chǎn)或低估被并購方負債，從而給并購方造成很大的經(jīng)濟損失。
3.企業(yè)并購的外部風險
3.1政策和法律方面的風險企業(yè)在并購中首先要面對政策法律方面的阻力，這是企業(yè)準備在并購時應(yīng)該首先考慮的問題，以我國為例，企業(yè)在并購過程中存在以下幾方面的問題:
3.1.1政府在企業(yè)并購決策過程中干預(yù)過多。由于政府對國有企業(yè)婆婆的角色，各級政府在企業(yè)并購過程中不僅要考慮經(jīng)濟標準，還要考慮非經(jīng)濟目標，不僅要考慮作為所有者的目標，還考慮管理者的目標，這就造成某件看似合理有效的并購方案。但這個并購方案可能影響本地區(qū)利益時，政府有時會出來反對，使并購無法發(fā)生，而有時政府為了政績需要，在本地區(qū)內(nèi)搞幫扶，搞垃郎配實施不合理的并購，造成不該進行的并購反而發(fā)生的現(xiàn)象。
3.1.2企業(yè)并購的財稅政策矛盾重重我國現(xiàn)行的財稅制度，企業(yè)并購涉及到財稅方面政策有三個問題:一是跨地區(qū)進行企業(yè)并購會影響被并購企業(yè)所在地的財政收人;二是并購方企業(yè)的財稅負擔過重;三是不同所有制企業(yè)并購財務(wù)處理制度和標準不同，這已成為企業(yè)并購最主要的政策障礙之一。這是企業(yè)應(yīng)重點考慮的。
3.1.3企業(yè)并購的金融政策也尚需改進
3.1.4企業(yè)并購中的債務(wù)處理政策不合理在我國的并購企業(yè)中的有相當數(shù)量的公司是經(jīng)營業(yè)績不佳，連年虧損負績累累，甚至是資不抵債的，因此，對債務(wù)如何處理成了企業(yè)并購中的重大問題，已經(jīng)出現(xiàn)并購方不愿承擔全部債務(wù)，遺留大量問題的現(xiàn)象，還出現(xiàn)大部分資產(chǎn)轉(zhuǎn)移到新設(shè)公司，卻留下只有公司的名稱，少量工作人員和大量債務(wù)，即所謂的
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