財(cái)務(wù)猜測(cè)報(bào)表離我們還有多遠(yuǎn)—呼吁制度（準(zhǔn)則）催化

【摘要】對(duì)報(bào)告使用者來說，有關(guān)未來情況的信息比信息更為重要�，F(xiàn)行報(bào)告模式主要立足于過往的交易事項(xiàng)，而投資決策者更�？吹玫疥P(guān)于企業(yè)未來業(yè)績(jī)和財(cái)務(wù)狀況的猜測(cè)性信息。從猜測(cè)性財(cái)務(wù)信息的正確性和作用來看，提供猜測(cè)性信息與提供其它財(cái)務(wù)信息一樣，其本身并不是目的，而是一種手段。本文通過綜述、實(shí)證和驗(yàn)證的思路，參閱國(guó)內(nèi)外有關(guān)財(cái)務(wù)猜測(cè)的研究論文、書籍、期刊等相關(guān)資料，從歷史、現(xiàn)狀、未來***度，呼吁出臺(tái)一個(gè)財(cái)務(wù)猜測(cè)報(bào)表準(zhǔn)則來催化未來信息的充分有效表露。


眾所周知，投資者購買的不是過往和現(xiàn)在，而是公司的未來，基于歷史本錢信息的強(qiáng)制性表露制度顯然不能完全滿足投資者的需要。基于公司形象、投資者關(guān)系、資本本錢等動(dòng)機(jī)主動(dòng)表露未來信息，已經(jīng)成為展示公司“核心競(jìng)爭(zhēng)力”，溝通利益相關(guān)者，描繪公司未來的有效途徑。
財(cái)務(wù)猜測(cè)報(bào)表 [1]（亦稱未來財(cái)務(wù)報(bào)表，prospective financial statement）是指基于財(cái)務(wù)猜測(cè)或是財(cái)務(wù)推測(cè)下的未來財(cái)務(wù)報(bào)表,它是與歷史財(cái)務(wù)報(bào)表相對(duì)應(yīng)的。固然財(cái)務(wù)猜測(cè)報(bào)表可能涵蓋部分歷史信息，但主要還是未來某個(gè)時(shí)點(diǎn)和時(shí)期的財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營(yíng)成果和財(cái)務(wù)狀況變動(dòng)。（AICPA，1985）簡(jiǎn)而言之，是未來基點(diǎn)下的“三張表”。
當(dāng)然，歷史財(cái)務(wù)報(bào)表也可以幫助投資者評(píng)價(jià)一個(gè)企業(yè)的未來現(xiàn)金流量和投資價(jià)值，但是這幾年人們已經(jīng)把更多的關(guān)注放在企業(yè)財(cái)務(wù)猜測(cè)的編報(bào)與表露上。這種專業(yè)的信息可以以猜測(cè) [2]、推測(cè) [3]、可行性研究 [4]等形式出現(xiàn)。
未來財(cái)務(wù)報(bào)表表露有利于：
（一）企業(yè)價(jià)值的更精確估計(jì)，當(dāng)年利潤(rùn)的提前獲知
經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)模型（economic profit model）是衡量企業(yè)價(jià)值的最受理論界和實(shí)務(wù)界推崇的一種模型。經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)是指企業(yè)收進(jìn)扣除所有本錢后的剩余收益，在數(shù)目上即是息前稅后利潤(rùn)減往債務(wù)本錢與股權(quán)本錢。經(jīng)濟(jì)利潤(rùn) = 息前稅后利潤(rùn)-資本用度（債務(wù)本錢與股權(quán)本錢），企業(yè)價(jià)值（V）=投資資本（IC） 預(yù)計(jì)經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)的貼現(xiàn)值和（CV）
依據(jù)該，現(xiàn)有歷史報(bào)表（t=0）下企業(yè)價(jià)值（V0）=IC0 。
提供未來財(cái)務(wù)報(bào)表（t=1,2,…）后，當(dāng)期企業(yè)價(jià)值（V1）=IC1 ，它將難以猜測(cè)確當(dāng)期(t=1)經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)由熟悉企業(yè)情況的治理當(dāng)局報(bào)告,而IC可以從報(bào)表中獲知，使投資者決策所需的企業(yè)價(jià)值能從V0過渡到V1 。
（二）投資者的更公道決策
現(xiàn)在的投資者是按歷史信息來比較不同企業(yè)進(jìn)行投資決策，這樣做的條件是假定企業(yè)財(cái)務(wù)狀況、業(yè)績(jī)等遵循慣性原則，即假如往年A公司投資收益率報(bào)8%，B公司報(bào)5%，那么投資者認(rèn)定今年A、B公司仍在8%與5%左右，A≥B。但現(xiàn)實(shí)可能存在不確定性，導(dǎo)致A≤B。為此，投資者有權(quán)獲取更公道的公司財(cái)務(wù)猜測(cè)信息進(jìn)行投資決策。
歷史、現(xiàn)狀、未來：平靜下的激流
一、歷史：制度變遷與國(guó)內(nèi)外發(fā)展歷程
西方對(duì)財(cái)務(wù)猜測(cè)的熟悉經(jīng)歷了一個(gè)漫長(zhǎng)而又艱難的歷程。1947年由斯圖阿特

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