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淺談對企業(yè)并購的一點熟悉
【摘要】企業(yè)并購是以實現(xiàn)更高的經(jīng)濟效益為目的。通過并購實現(xiàn)企業(yè)低本錢擴張，追求股本財富最大化，企業(yè)利潤最大化。因此，研究并購的可行性和并購的動因以及并購的會計方法是本文的關鍵所在�！ 娟P鍵詞】企業(yè)并購可行性動因會計方法并購是資本市場中企業(yè)吞并、收購和聯(lián)合三種具體的資本經(jīng)營方式的統(tǒng)稱。在市場經(jīng)濟條件下，企業(yè)作為獨立的經(jīng)濟主體，其一切經(jīng)濟行為都受到利益動機驅使，并購行為的目的也是以實現(xiàn)更高的經(jīng)濟效益為目的。企業(yè)并購是企業(yè)在激烈的市場競爭中的自主選擇。通過并購，企業(yè)能夠迅速實現(xiàn)低本錢擴張，實現(xiàn)股東財富最大化、企業(yè)利潤最大化和經(jīng)理個人效用最大化。但企業(yè)要想取得并購的成功，就必須研究并購的本錢、效益及其他相關因素，以決定并購是否可行，本文淺談一下這方面的題目。
一、企業(yè)并購的可行性
企業(yè)合并、分立等重組行為是一項復雜的工程，“一組就靈”是理想化的說法。在企業(yè)并購過程中，可行性分析是至關重要的一環(huán)。它不但包括對合并企業(yè)自身經(jīng)濟承受能力的分析，而且包括對被吞并企業(yè)稅收負擔能力的分析。只有在分析的基礎上選擇最佳方案找出并購的最佳途徑，才是并購雙方的理想之舉。
研究企業(yè)并購是否可行，首先要將并購的本錢和收益進行比較，假如并購收益能夠彌補并購本錢，那么并購是可行的，反之則是不可行的。但并購是否可行還受很多不確定因素的影響，主要表現(xiàn)為：（1）并購本錢、收益研究所依據(jù)的基礎數(shù)據(jù)不夠正確和全面。這直接影響并購的正確性。（2）并購本錢、收益研究所采用的分析方法有較大的主觀性。以上兩方面與現(xiàn)行并購理論不夠完善有很大的關系，并購理論來源于實踐又有利于指導今后的實踐，很多并購失敗的例子也說明在搞好并購每個具體的環(huán)節(jié)的基礎上，有完善的并購理論的指導是非常重要的。（3）并購可行性的研究受決定者的知識、經(jīng)驗、冒險精神、個人偏好等各方面的影響，尤其是企業(yè)最高決策者對并購的態(tài)度以及個人能力與戰(zhàn)略眼光，必然會對并購產(chǎn)生較大的影響。從一些并購成功的實例上可以看到，并購要想取得預期的財務上風，進步競爭力，有一批具有現(xiàn)代化治理的高素質的人才是至關重要的。在此基礎上，并購企業(yè)才能在已具備的客觀條件下，運籌帷幄，取得長久的發(fā)展。
二、企業(yè)并購的動因
企業(yè)作為一個資本組織,必然謀求資本的最大增值。企業(yè)并購作為一種重要的投資活動,產(chǎn)生的動力主要來源于追求資本最大增值的動機,并使其逃避競爭壓力的一種手段。但是就單個企業(yè)的并購行為而言,又會有不同的動機和在現(xiàn)實生活中不同的具體表現(xiàn)形式,不同的企業(yè)應根據(jù)自己的發(fā)展戰(zhàn)略確定并購動因。
企業(yè)并購的動因不過有兩個方面:一是最大化現(xiàn)有股權的市場價值;二是最大化現(xiàn)有的財富。
1.取得規(guī)模效益。企業(yè)通過并購在整體產(chǎn)品結構不變的條件下，充分利用大型設備實現(xiàn)專業(yè)化生產(chǎn)，增加產(chǎn)量，擴大生產(chǎn)規(guī)模，從而可以降低本錢。
（1）企業(yè)通過并購可調整其資源配置使其達到最佳經(jīng)濟規(guī)模的要求，有效解決由專業(yè)化引起的生產(chǎn)流程的分離，從而獲得穩(wěn)定的原材料來源渠道，降低生產(chǎn)本錢，擴大市場份額。
�。�2）通過并購一方面可以把兩個或若干個公司之間的市場交易關系轉為同一公司內部的交易關系，使交易用度降低；另一方面還可以使若干規(guī)模較小的公司組合成至公司，治理本錢、營銷本錢、研究開發(fā)本錢得到節(jié)約，同時還可以有效地利用大規(guī)模生產(chǎn)降低單位產(chǎn)品的本錢。
（3）一般情況下，合并后企業(yè)整體的償債能力增強，可降低資本本錢，并實現(xiàn)資本在并購企業(yè)與被并購企業(yè)之間低本錢的有效再配置。
2.進步治理效率。其一是企業(yè)現(xiàn)在的治理者以非標準方式經(jīng)營，當其被更有效率的企業(yè)收購后，更替治理者而進步治理效率，當治理者自身利益與現(xiàn)有股東的利益更好地協(xié)調時，則可進步治理效率。
如采用杠桿購買，現(xiàn)在的治理者的財富構成取決于企業(yè)的財務成功，這時治理者集中精力于企業(yè)市場價值最大化。此外，假如一個企業(yè)吞并另一企業(yè)，然后出售部分資產(chǎn)收回全部購買價值，結果以零本錢取得剩余資產(chǎn)，使企業(yè)從資本市場獲益了，獲得特殊資產(chǎn)。如土地是企業(yè)發(fā)展的重要資源，一些有實力、有前途的企業(yè)往往由于狹小的空間難以發(fā)展，而另一些經(jīng)營不善、市場不景氣的企業(yè)卻占有較多的土地和優(yōu)越的地理位置，這時優(yōu)質企業(yè)就可通過并購劣質企業(yè)以獲取其優(yōu)越的土地資源。另外，并購還可能得到一些專門人才以及專用技術、商標、品牌等無形資產(chǎn)。
3.形成新的競爭上風。并購計劃的實施，使并購企業(yè)與被并購企業(yè)在技術、市場、專利、產(chǎn)品、治理和文化方面出現(xiàn)互補效應，有助于增強競爭實力，獲取競爭上風。并購企業(yè)通過經(jīng)營相關程度較低的不同行業(yè)可以分散風險，穩(wěn)定收進來源，增強企業(yè)資產(chǎn)的安全性。當企業(yè)面臨變化了的環(huán)境而調整戰(zhàn)略時，并購可以使企業(yè)低本錢地迅速進進被并購企業(yè)所在的增長相對較快的行業(yè)，并在很大程度上保持被并購企業(yè)的市場份額以及現(xiàn)有的各種資源，從而保證企業(yè)持續(xù)不斷的盈利能力，保持競爭上風。
4.取得上市資格。非上市公司通過并購上市公司，可以取得上市公司寶貴的“殼”資源�！敖铓ど鲜小辈坏梢匝杆偃〉蒙鲜匈Y格，進步企業(yè)著名度，而且通過上市公司注進優(yōu)質資產(chǎn)以獲取配股以及發(fā)行新股的資格，較為便利地通過證券市場召募資金，并節(jié)約上市用度。
三、企業(yè)并購的會計方法
企業(yè)合并必然要涉及如何進行會計處理的題目。目前企業(yè)合并的會計處理方法主要有三種，即購買法、權益結正當和新主體法。其中新主體法將企事業(yè)合并完全視同新設企業(yè)，因而要求將合并各方的資產(chǎn)與負債項目均調整為現(xiàn)行價格，目前僅在理論界偶有提及，在實踐中應用很少。
購買法將企業(yè)合并視為一個企業(yè)購買另一個或幾個企業(yè)的行為。
權益結正當又稱聯(lián)營法，該法將企業(yè)合并視為參與合并各方所有者權益的結合。
二者對經(jīng)濟、會計信息質量以及企業(yè)合并本錢的影響是不同的,一般無論是國內外,對于企業(yè)合并的會計處理,均鼓勵采用購買法。
從我國的現(xiàn)實情況來看，權益結正當在一定范圍存在仍有其公道性。首先，權益結正當操縱簡便，會計處理相對簡單，降低了會計核算的工作量和難度；其次，我國目前尚未出臺確定可辨認資產(chǎn)公允價值的規(guī)定，購買法的應用在一定程度上受到影響；第三，由于現(xiàn)代企業(yè)制度尚不健全，審計處于發(fā)展階段，權益結正當以歷史本錢為基礎，增強了會計信息的可靠性，有助于緩解會計信息失真的局面。
由于不同處理方法對企業(yè)財務報告，尤其是利潤，影響巨大，缺乏相關規(guī)范，則會計信息的可比性受到?jīng)_擊，不利于會計信息的理解和應用。因此，制訂企業(yè)合并會計準則已勢在必行。在制定企業(yè)合并會計準則的過程中，既要鑒戒國際會計慣例，也要兼顧我國國情，對權益結正當?shù)膽糜枰韵拗�，避免出現(xiàn)無序局面。在權益法應用條件的規(guī)定中，應考慮以下三個方面的因素：一是要參照國際慣例的較低要求，適當降低權益結正當?shù)膽瞄T檻；二是權益結正當?shù)膽脳l件應具有可操縱性。這一點在APB16號意見書《企業(yè)合并》中體現(xiàn)較為充分，規(guī)定了明確的數(shù)目限制標準。相比之下，ISA22的規(guī)定就不那么明確，可操縱性差一點。可操縱性是準則制定過程中的重點和難點；三是應區(qū)別不同類型的企業(yè)，考慮知識經(jīng)濟的影響。
企業(yè)并購是企業(yè)擴張的一種重要形式，也是市場競爭的必然結果，只有戰(zhàn)略性的并購才能形成能夠應對日益激烈的國內、國際競爭的上風，沒有戰(zhàn)略性并購，就難以從根本上實現(xiàn)資本市場資源配置的功能。
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