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企業(yè)財(cái)務(wù)目標(biāo)再認(rèn)識(shí)
畢業(yè)論文
企業(yè)財(cái)務(wù)目標(biāo)再認(rèn)識(shí)
[摘要]企業(yè)財(cái)務(wù)目標(biāo)1直以來是財(cái)務(wù)理論研究的中心問題和起點(diǎn)。它也是財(cái)務(wù)決策的準(zhǔn)繩，財(cái)務(wù)行為的依據(jù)，理財(cái)績(jī)效的考核標(biāo)準(zhǔn)，明確企業(yè)的財(cái)務(wù)目標(biāo)對(duì)加強(qiáng)企業(yè)管理，不斷提高企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益，促進(jìn)兩個(gè)根本轉(zhuǎn)變都有極其重要的意義。隨著我國(guó)加入WTO，面對(duì)全球化市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)和新經(jīng)濟(jì)時(shí)代的到來，企業(yè)該如何定位自己的財(cái)務(wù)目標(biāo)，已經(jīng)成為全球企業(yè)追求的整體性策略性目標(biāo)。對(duì)于企業(yè)財(cái)務(wù)目標(biāo)的討論也就成為目前的熱門話題，尤其近其發(fā)表于各種報(bào)刊雜志的關(guān)于財(cái)務(wù)目標(biāo)的討論，更激起我們對(duì)已有的曾經(jīng)以為牢固的財(cái)務(wù)目標(biāo)觀念重新思考和理解。目前學(xué)術(shù)界對(duì)于企業(yè)最佳財(cái)務(wù)目標(biāo)也是眾說紛紜，有贊同利潤(rùn)最大化的，有說股東財(cái)富最大化的，還有說資本配置最優(yōu)化的等等，因此我認(rèn)為很有必要再對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)目標(biāo)進(jìn)1步探討。本文是在分析了各種學(xué)術(shù)觀點(diǎn)優(yōu)缺點(diǎn)之后得出的結(jié)論，即企業(yè)價(jià)值最大化是目前最
合適也是最佳的選擇。
[關(guān)鍵詞] 利益相關(guān)者 股東邏輯 財(cái)務(wù)目標(biāo) 企業(yè)價(jià)值
Enterprise financial target know again
[Abstract] Enterprises financial goal has been central issue of the financial theoretical research and starting point all the time. It financial criterion of decision too, financial basis of behavior, manage money matters the assessment criteria of the performance, define the financial goals of enterprises are improving enterprises economic benefits constantly to strengthening business administration, both there are extremely important meanings to promote two basic transitions. As our country joins WTO, in the face of the globalization market competition and arrival of new economic era, how should enterprises orient ones own financial goal, have already become the globosity tactic goals that global enterprises have pursued. Become the present hot issue to the discussion of enterprises financial goal too, near it especially publish on various kinds of newspapers and magazines about financial discussion of goal, evoke we to existing to think firm financial goal idea think and understand again once even more. The academia is that opinions vary too to enterprises best financial goal at present, is it agree to that profit maximize to have, is it speak shareholder to be that wealth maximize to have, say capital is it optimize most to dispose still, so I think very much necessary to discuss further to enterprise financial goal and then. This text is a conclusion drawn after analyzing various kinds of academic view pluses and minuses, namely the maximum of enterprise value is it is the most suitable at present it is the best choice too.
[Key words] persons who are correlated with of interests Shareholder’s logic Financial goal Enterprise’s value
目 錄
摘要……………………………………………………………………………………………………1
關(guān)鍵詞…………………………………………………………………………………………………1
2 企業(yè)財(cái)務(wù)目標(biāo)的概述及其研究的現(xiàn)實(shí)意義……………………………………………………1
3 目前學(xué)術(shù)界的主要觀點(diǎn)及其優(yōu)缺點(diǎn)分析………………………………………………………1
（1） 利潤(rùn)最大化觀點(diǎn)………………………………………………………………………1
（2） 股東財(cái)富最大化觀點(diǎn)…………………………………………………………………1
（3） 企業(yè)經(jīng)濟(jì)增加值最大化觀點(diǎn)……………………………………………………………2
（4） 資本配置最優(yōu)化觀點(diǎn)……………………………………………………………………2
（5） 企業(yè)價(jià)值最大化觀點(diǎn)……………………………………………………………………2
4 企業(yè)財(cái)務(wù)目標(biāo)的現(xiàn)實(shí)選擇：企業(yè)價(jià)值最大化…………………………………………………3
（6） 企業(yè)價(jià)值最大化的科學(xué)內(nèi)涵……………………………………………………………3
1. 資源配置目標(biāo)2. ……………………………………………………………………………3
3. 管理決策目標(biāo)4. ……………………………………………………………………………4
5. 成本最低化目標(biāo)6. …………………………………………………………………………4
7. 產(chǎn)品質(zhì)量更優(yōu)化目標(biāo)8. ……………………………………………………………………4
9. 財(cái)務(wù)管理目標(biāo)10. ……………………………………………………………………………4
（7） 企業(yè)價(jià)值最大化符合利益相關(guān)者的利益追求…………………………………………4
（8） 企業(yè)價(jià)值最大化的衡量是公司自由現(xiàn)金流量的折現(xiàn)凈現(xiàn)值最大……………………5
1. 公司自由現(xiàn)金流量的計(jì)算………………………………………………………………5
2. 公司自由現(xiàn)金流量折現(xiàn)模型用來表征公司價(jià)值具有的特征…………………………6
結(jié)束語(yǔ)……………………………………………………………………………………………………6
參考文獻(xiàn)………………………………………………………………………………………………7
引言
隨著我國(guó)加入WTO，面對(duì)全球化市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)和新經(jīng)濟(jì)時(shí)代的到來，企業(yè)該如何定位自己的財(cái)務(wù)目標(biāo)，已經(jīng)成為全球企業(yè)追求的整體性策略性目標(biāo)。因此對(duì)于企業(yè)財(cái)務(wù)目標(biāo)的討論也就成為目前的熱門話題，學(xué)術(shù)界對(duì)于企業(yè)最佳的財(cái)務(wù)目標(biāo)也是眾說紛紜，在我們對(duì)它重新認(rèn)識(shí)之前，我們先來了解1下它的概念及其研究的現(xiàn)實(shí)意義。
2 企業(yè)財(cái)務(wù)目標(biāo)的概述及其研究的現(xiàn)實(shí)意義
企業(yè)財(cái)務(wù)目標(biāo)是企業(yè)進(jìn)行財(cái)務(wù)活動(dòng)所要達(dá)到的根本目的，是評(píng)價(jià)企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)是否合理的標(biāo)準(zhǔn)，它決定財(cái)務(wù)管理的基本方向。財(cái)務(wù)目標(biāo)之所以重要，因?yàn)樗秦?cái)務(wù)決策的準(zhǔn)繩，財(cái)務(wù)行為的依據(jù)，理財(cái)績(jī)效的考核標(biāo)準(zhǔn)，明確企業(yè)的目標(biāo)對(duì)加強(qiáng)企業(yè)管理，不斷提高企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益，促進(jìn)兩個(gè)根本轉(zhuǎn)變都有極其重要的意義。
2、 目前學(xué)術(shù)界的主要觀點(diǎn)及其優(yōu)缺點(diǎn)分析
目前學(xué)術(shù)界對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)目標(biāo)的觀點(diǎn)也是眾說紛紜，主要有5種觀點(diǎn)，讓我們從它們的優(yōu)缺點(diǎn)出發(fā)看看到底那種才是最佳的選擇。
（1）利潤(rùn)最大化
利潤(rùn)最大化這種觀點(diǎn)認(rèn)為：利潤(rùn)代表企業(yè)新創(chuàng)造的財(cái)富，利潤(rùn)越多，越接近企業(yè)目標(biāo)。
它的優(yōu)點(diǎn)：利潤(rùn)最大化雖然較好地說明了企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的出發(fā)點(diǎn)和歸宿點(diǎn)，說明了企業(yè)生存發(fā)展的動(dòng)力機(jī)制。它講求經(jīng)濟(jì)核算，加強(qiáng)管理，改進(jìn)技術(shù)，提高了勞動(dòng)生產(chǎn)率，降低了成本。它的缺點(diǎn)是它是站在企業(yè)微觀立場(chǎng)或投資立場(chǎng)設(shè)立的，主要反映企業(yè)與投資人的財(cái)務(wù)關(guān)系，從而忽視了企業(yè)作為市場(chǎng)主體與利益相關(guān)者的經(jīng)濟(jì)關(guān)系，按照這種觀點(diǎn)，似乎企業(yè)的全部?jī)r(jià)值就在于為投資人創(chuàng)造更多的利潤(rùn)（或權(quán)益），而忽視了企業(yè)作為國(guó)民經(jīng)濟(jì)細(xì)胞在經(jīng)濟(jì)社會(huì)中存在的其它價(jià)值意義。因此，將其作為企業(yè)的總目標(biāo)是不適當(dāng)?shù)模涣?方面它也沒有考慮資金的時(shí)間價(jià)值、風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值，投入與產(chǎn)出的關(guān)系，可能導(dǎo)致企業(yè)財(cái)務(wù)決策帶有短期行為等。
（2）股東財(cái)富最大化
股東財(cái)富最大化：是指通過財(cái)務(wù)上的合理經(jīng)營(yíng)，為股東帶來最多的財(cái)富。持這種觀點(diǎn)的學(xué)者認(rèn)為，股東創(chuàng)辦企業(yè)的目的是擴(kuò)大財(cái)富。他們是企業(yè)的
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