財務風險分析論文大綱
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財務風險分析論文大綱【1】
摘 要：企業(yè)的財務活動受到各種不確定因素的影響，具有風險性，規(guī)避財務風險是企業(yè)財務管理的重要組成部分。本文首先介紹了財務風險的概念及特征、衡量，然后在分析財務風險產(chǎn)生的原因基礎上，提出了一些防范和控制財務風險的措施。
關鍵詞：企業(yè)；財務風險；分析
一、財務風險的特征
1.負債經(jīng)營財務風險主要是因不能償還到期債務而引發(fā)的，因而總與負債相關聯(lián)。
2.關系企業(yè)發(fā)展一般而言，企業(yè)舉債的目的一者是擴大再生產(chǎn)，形成規(guī)模效益；再者就是對外投資，向多元化發(fā)展，以期分散經(jīng)營風險。
3.不確定性財務風險與企業(yè)的財務管理有關，企業(yè)財務管理得當，就能積極采取防范措施，使風險降至最小，反之，會使企業(yè)處于不利境況。
4.危害性。如果企業(yè)不能及時化解財務風險，致使危機爆發(fā)，輕者企業(yè)資信等級下降，部分或全部喪失融資能力；重者則可能導致企業(yè)破產(chǎn)。
二、財務風險的衡量指標
企業(yè)在經(jīng)營過程中經(jīng)常會發(fā)生借入資本進行負債經(jīng)營，不論最終利潤多少，都要支付債務利息。就是因為債務利息或優(yōu)先股股息這類固定性成本的存在，使得在一定的息稅前利潤范圍內，隨著息稅前利潤的增加，單位利潤所負擔的固定性利息費用就會相對減少，從而單位利潤可供股東分配的部分就相應增加。而衡量此的指標就是財務杠桿系數(shù)。財務杠桿系數(shù)（DFL），是指普通股每股稅后利潤變動率相對于稅前利潤變動率的倍數(shù)，也叫財務杠桿程度，通常用來反映財務杠桿的大小和作用程度，以及評價企業(yè)財務風險的大小。計算公式：DFL=(△EPS/EPS)/(△EBIT/EBIT)式中：DFL為財務杠桿系數(shù)；△EPS為普通股每股利潤變動額；EPS為變動前的普通股每股利潤；△EBIT為息稅前利潤變動額；EBIT為變動前的息稅前利潤。財務杠桿系數(shù)越大，表明財務杠桿作用越大，財務風險也就越大；財務杠桿系數(shù)越小，表明財務杠桿作用越小，財務風險也就越小。
三、財務風險的成因
既有影響企業(yè)財務風險的因素很多，外部的，也有內部的。而且形成原因也各不相同，主要有以下幾點：
1.宏觀環(huán)境的復雜多變是.企業(yè)財務風險的主要外部原因。財務管理的宏觀環(huán)境中影響最大的是金融環(huán)境。金融環(huán)境下，企業(yè)要面臨的不只是實物資產(chǎn)，更多的是代表金融融通關系的具有法律效力的憑證。金融市場在給企業(yè)帶來籌資益處，如節(jié)省信息成本，加速籌資時間等，同時也要面臨很大的.財務風險。企業(yè)內部管理系統(tǒng)不能適應復雜多變的宏觀環(huán)境，就會給企業(yè)帶來財務風險。
2.企業(yè)財務管理人員對財務風險的客觀性認不足。財務風險是客觀存在的，只要有財務活動，就必然存在著財務風險。然而在實際工作中，很多財務管理人員缺乏風險意，對其沒有一個理智的認。
3.財務管理人員決策失誤。決策失誤將會使企業(yè)承擔較高的籌資成本，嚴重時會使企業(yè)面臨破產(chǎn)危機。因而財務管理人員必須避免出現(xiàn)財務決策失誤，而避免出現(xiàn)財務決策失誤的前提是財務決策的科學化�，F(xiàn)在很多企業(yè)還保留以前一人說了算的做法，雖說相關人員承擔責任較少，但對企業(yè)的發(fā)展毫無益處，從而出現(xiàn)決策失誤的可能性大大提高，進而財務風險也加大。
4.企業(yè)內部財務管理制度的不完善。完善的內部管理制度是一個企業(yè)成功的關鍵因素。企業(yè)內部各部門之間及企業(yè)與其它企業(yè)之間，很多時候都權責不明，資金的管理，使用比較混亂，利益分配時常出現(xiàn)爭議，使得企業(yè)的資金利用效率降低，資金流失現(xiàn)象嚴重，缺乏有效的監(jiān)管與控制。
四、防范財務風險的重要措施
在市場經(jīng)濟環(huán)境下，財務風險是不可避免的，要完全消除一項風險也是不可能的。
企業(yè)財務風險的管理目標就是在成本效益原則下盡量把風險降到最低。如何更好的防范企業(yè)的財務風險，采取積極有效地措施，是財務管理的重中之重。
現(xiàn)就以下幾點分析：
1.加強風險意，建立有效地風險防范機制管理學中對風險的控制分為事前控制，事中控制，事后控制三類。企業(yè)在對一項方案進行決策時，既要考慮未來可能獲得的利益，又要兼顧風險，也就是投資理論中的投資組合分散風險理論。財務管理人員要對財務風險的存在及其原因進行具體的分析，運用各種的管理辦法，保證意外出現(xiàn)時企業(yè)能積極有效地面對。在生產(chǎn)經(jīng)營活動中，運用定量分析和定性分析法，定期定時計算、監(jiān)控企業(yè)財務風險狀況，及時采取相應措施，控制出現(xiàn)的偏差，有效遏制不良事態(tài)的發(fā)展，將風險降到可以控制的程度，減少經(jīng)濟損失，保證企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動正常進行。對于已經(jīng)發(fā)生的財務風險，要建立檔案，從中吸取經(jīng)驗教訓，以避免同類風險的再次發(fā)生；對于已經(jīng)發(fā)生的損失，應及時處理，若長期掛賬，勢必會影響企業(yè)的形象及后期發(fā)展。
2.提高適應外部環(huán)境的能力在市場經(jīng)濟條件下，外部環(huán)境不斷變化，任何企業(yè)的財務環(huán)境都在不斷變化，這就要求企業(yè)在進行生產(chǎn)經(jīng)營和管理活動中，不斷提高自身能力以應對不斷變化發(fā)展的財務管理環(huán)境。因此，企業(yè)有必要設置高效的財務管理機構，配備高素質的財務管理人員，健全財務規(guī)章制度，強化財務管理的各項基礎工作，保證財務管理系統(tǒng)能夠適應環(huán)境的變化有效運行。
3.建立財務風險預警和辮系統(tǒng)設立財務風險預警機制采用及時的數(shù)據(jù)化管理方式，可以配備專門的人員對財務風險進行預測，分析，監(jiān)控，并與企業(yè)自身的組織機構相適應，通過全面分析企業(yè)內部經(jīng)營、外部環(huán)境等各種資料，以財務指標數(shù)據(jù)形式將企業(yè)面臨的潛在風險預先告知經(jīng)營者，同時尋找財務危機發(fā)生的原因和企業(yè)財務管理中存在的問題，并明確要求企業(yè)經(jīng)營者找到解決問題的有效措施，使企業(yè)盡量處在安全的環(huán)境下。
4.加強應收賬款管理企業(yè)的應收賬款包括應收銷售款、其他應收款、應收票據(jù)等。企業(yè)應收賬款的管理目標就是在擴大銷售，增強競爭能力的同時，盡量減少應收款項。應收賬款賒銷的效果主要依賴于企業(yè)的信用政策，其包括：信用期間，信用標準和現(xiàn)金折扣政策。企業(yè)應逐級負責，在對客戶進行信用分析時，謹慎有序，對不同級別的客戶采取不同的信用政策。同時要明確相關人員，不同部門的職責及權限，以確保不相容崗位的相互制約。在應收賬款確實無法收回時，要采取積極措施進行催收，必要時刻采取法律措施�？偠灾�，做好企業(yè)財務風險的防范控制工作，是為企業(yè)創(chuàng)造一個相對穩(wěn)定的經(jīng)營環(huán)境的條件，是企業(yè)進行有效防范風險的防火墻，是實現(xiàn)資金價值的保障。(作者單位：中北大學經(jīng)濟與管理學院經(jīng)濟系 山西 太原030051)
參考文獻：
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財務風險分析論文大綱【2】
摘 要 企業(yè)在經(jīng)營與發(fā)展過程中，面臨著各種風險。當前，企業(yè)由于環(huán)境的變化性和企業(yè)經(jīng)營的不確定性使得對風險的防范意識和控制手段越來越困難。文章主要研究財務風險的類型、成因及相應的防范措施。
關鍵詞 財務風險 財務管理 風險防范
企業(yè)在其生存與發(fā)展過程中，面臨著各種風險，這些風險具有客觀性、不確定性和損害性。對財務風險與不確定性進行的研究，從而使企業(yè)以最有效率、最富有成效的方式，實現(xiàn)其目標和使命。企業(yè)財務風險研究的重點是對可能出現(xiàn)的財務風險和財務危機進行有效的分析和防范，最終使企業(yè)成為一個可持續(xù)經(jīng)營、可持續(xù)發(fā)展的一個組織。當企業(yè)成為市場競爭的主體時，它所面臨的風險，尤其是面臨的財務風險，成為企業(yè)能否健康發(fā)展的關鍵。任何企業(yè)都必須樹立正確的風險觀，善于對自然和社會環(huán)境帶來的不確定性因素進行科學預測，有預見地采取各種防范措施，使可能遭受的損失盡可能降到最低限度。因此，如何分析及防范財務風險就成為每個企業(yè)必須解決的迫在眉睫的現(xiàn)實問題。
一、財務風險分類與內容
按照企業(yè)資本運動環(huán)節(jié)的存在形態(tài)對企業(yè)的財務風險進行分類，可以將企業(yè)的財務風險分為籌資風險、投資風險、營運風險、收益分配風險四個環(huán)節(jié)。
�。�1）籌資風險�；I資風險是指由于負債籌資引起且僅由主權資本承擔的附加風險。企業(yè)承擔風險程度因負債方式、期限及資金使用方式等不同面臨的償債壓力也有所不同�；I資風險來源于企業(yè)經(jīng)營活動的成敗和負債結構的合理否，負債經(jīng)營的企業(yè)，其還本付息的資金最終來源于企業(yè)的收益。如果企業(yè)經(jīng)營管理不善，長期虧損，那么企業(yè)就不能按期支付債務本息，這樣就給企業(yè)帶來償還債務的壓力，也可能使企業(yè)信譽受損，不能有效地再去籌集資金，導致企業(yè)陷入財務風險。借入資金和自有資金比例的確定是否適當，與企業(yè)財務上的利益和風險也有著密切的關系。
�。�2）投資風險。投資風險指企業(yè)投入一定資金后，因市場需求變化而影響最終收益與預期收益偏離的風險，因投資活動而給企業(yè)財務成果帶來的不確定性。其主要表現(xiàn)投資項目的不可行、市場調研有誤、產(chǎn)品定位不當、投資項目規(guī)模過小或過大，投資項目不符合國家產(chǎn)業(yè)政策等。投資風險分析通常包括市場風險分析，技術風險分析，政策風險分析等。
�。�3）資金營運風險。營運資金是企業(yè)維持日常經(jīng)營活動所必需的資金，營運資金風險是指由于營運資金不足等原因給企業(yè)財務狀況和財務成果帶來負面影響、造成經(jīng)濟損失的可能性。營運資金風險是現(xiàn)代企業(yè)面臨的主要財務風險之一，它在企業(yè)日常經(jīng)營活動中主要表現(xiàn)為以下形式：一是存貨風險。二是應收賬款風險。三是現(xiàn)金風險。四是流動性風險。
（4）收益分配風險。收益分配是一種內部籌資風險，其原因主要為：1）收益確認的風險。由于客觀環(huán)境因素的影響和會計方法選擇的不當，有可能少記成本，多記收益，使企業(yè)提前納稅，所確定的分配利潤也可能偏高。2）會計記賬方式所帶來的收益分配風險。目前通行的會計利潤計算方法是以權責發(fā)生制為基礎計算的，企業(yè)可能存在大量收入以應收賬款存在，以此利潤基礎進行的收益分配可能造成企業(yè)現(xiàn)金短缺，所需資金不足。3）對收益分配的時間，形式和金額把握不當。收益分配要受到投資方案、外部籌資成本、難易程度，收益質量以及收益分配的信號傳遞、股東滿意度、員工滿意度的影響。而這些影響因素一方面受人們認識能力的制約；另一方面受客觀環(huán)境變化的制約，存在不確定性。
二、財務風險的分析
隨著全球經(jīng)濟一體化趨勢的深化和加強，我國企業(yè)得到快速發(fā)展，具體表現(xiàn)在：企業(yè)數(shù)目增多、規(guī)模擴大、出口創(chuàng)匯能力增強等。但在發(fā)展過程中，由于人員素質低下及管理滯后等多方面的原因，使得財務風險的發(fā)生頻率較高。有的企業(yè)投資項目決策不科學，缺乏可行性研究，盲目投資，亂上項目，投資后回收期過長，或不能產(chǎn)生預期收益而影響整體發(fā)展，產(chǎn)生投資風險；有的企業(yè)盲目追求高銷售收入、高利潤，忽視評估客戶的資信等級及償債能力，不切實際地使用賒銷政策，產(chǎn)生大量的應收賬款，而應收賬款能否收回、何時收回存在很大的不確定性。另外，由于對市場預期過高，造成測算失誤，企業(yè)存貨過多，且結構不合理，導致存貨不能在短期內變現(xiàn)，產(chǎn)生資金回收風險；有的企業(yè)不注意積累，對企業(yè)創(chuàng)造的利潤及資金過度分配，或分配比例不當，當企業(yè)需要發(fā)展或出現(xiàn)經(jīng)營困難時，要么發(fā)展后勁和持續(xù)力不足，要么抗風險能力降低，從而產(chǎn)生收益分配風險。
三、財務風險的防范
一切財務風險的防范都離不開人的智慧、健全的制度、科學民主的決策程序。因此，防范財務風險還需努力提高企業(yè)領導人和財務人員的業(yè)務素質，增強企業(yè)領導人和財務人員分析問題、處理問題、解決問題的能力。同時，還要建立企業(yè)預警和監(jiān)督體系，健全內部控制制度與內部審計制度，實行科學、民主的決策等。企業(yè)只有加強各方面的管理工作并促進各方面的協(xié)調與配合，全面提高企業(yè)素質和競爭力，才能從根本上防范與控制企業(yè)的財務風險。
�。�1）對籌資風險的防范措施。一是要充分利用自有資金并加強控管，對各種借支款項要嚴格審批并及時催收。二是合理調度資金，維護資產(chǎn)的流動性。三是適度舉債，優(yōu)化資本結構，使債務資本和自有資本比例適當，形成總風險最低的融資組合。四是長短期債務資本的結構要合理，避免債務資本的還本付息期過于集中。五是要拓寬和分散籌資渠道，可采取發(fā)行股票、債券、從銀行或非金融機構借款、最大限度地合理利用應付賬款和應付票據(jù)及預收賬款等商業(yè)信用手段。六是要降低成本，提高資金的使用效益，確保企業(yè)償債能力和盈利能力游刃有余。七是建立償債基金，增強抗風險能力。
�。�2）對投資風險的防范措施。一是要量力而行，留有余地，在資金運轉良好或有剩余資金的情況下，才考慮對外投資。二是要擬定科學合理的投資計劃，合理預期投資效益，加強投資方案的可行性研究，避免造成投資損失。三是要系統(tǒng)規(guī)劃投資取向，合理進行投資組合，把收益性、風險性、可持續(xù)性有機統(tǒng)一起來。四是要加強對證券投資的系統(tǒng)風險和非系統(tǒng)風險的研究，減輕和抵消對證券投資收益的影響。 （3）對資金回收風險的防范措施。一是對客戶進行信譽評估，不同的客戶給予不同的信用期間、信用額度和現(xiàn)金折扣，制定合理的資信等級和信用政策。二是在現(xiàn)銷和賒銷之間進行權衡，當賒銷所增加的盈利超過所增加的成本時，才實施賒銷。三是定期編制賬齡分析表，確定合理的應收賬款比例，對應收賬款回收情況進行監(jiān)督，對壞賬損失事先做好準備。四是針對不同的客戶，不同的階段采取不同的收賬政策，既保證賬款的有效收回，又不損害與客戶的'良好關系，同時，在制定收賬政策時，還要考慮收賬費用與壞賬損失的大小。五是謀劃好存貨適時銷售變現(xiàn)，對存貨的科學儲存和流轉變現(xiàn)通過制定合理的安全儲備、訂貨批量和進貨時間來保證和控制。
�。�4）對外匯風險的防范措施。一是樹立外匯風險意識，建立外匯風險管理機制，對外匯匯率進行科學的預測和分析。二是選擇好計價（或結算）貨幣。三是執(zhí)行貨幣保值條款，提前或推遲結匯并盡可能進行差額結算。四是投保貨幣風險保險。五是采取資產(chǎn)負債表保值法。六是利用衍生金融工具，如外匯遠期合同、外匯期貨、外匯期權和貨幣互換等規(guī)避外匯風險。
�。�5）對收益分配風險的防范措施。一是對現(xiàn)金流入實施有效管理和控制。二是處理好企業(yè)發(fā)展與員工利益之間的關系，制定合理的收益留存和利潤分配政策，采取適當?shù)睦麧櫤同F(xiàn)金分配方式，保障現(xiàn)金流入與流出的合理匹配。
四、防范的具體措施
�。�1）避免盲目舉債擴張。企業(yè)資產(chǎn)負債率一般應以50%為界，企業(yè)舉債擴張以后總體資產(chǎn)負債水平以不超過50%為宜。只要企業(yè)經(jīng)營者牢牢把握住這個負債比率，就能從總體上防范企業(yè)財務風險。
�。�2）提高投資。回報水平和加速投資本金回收速度。企業(yè)為了發(fā)展壯大或者提高產(chǎn)品技術含量，在負債總水平允許的前提下，進行技術改造投資或投資新的經(jīng)營項目，這是必不可少的。但是，企業(yè)經(jīng)營者在進行技改和新項目投資的時候，首先應該把握準確的市場定位和科學的項目論證，切忌主觀臆斷甚至趕時髦；其次是確保新項目產(chǎn)生的資產(chǎn)利潤率高于該項目負債利息率，使企業(yè)不因新項目的經(jīng)營而降低原有項目的利潤水平；再就是新項目的投資本金一定要在預期內收回。唯有如此，企業(yè)才不會因技改或新項目的投入而增加負債，產(chǎn)生不良資產(chǎn)。
�。�3）調整資產(chǎn)結構和負債結構，提高資產(chǎn)變現(xiàn)能力。要使舉債經(jīng)營的企業(yè)能夠按期還本，企業(yè)經(jīng)營者就必須使企業(yè)的流動資產(chǎn)與流動負債的比率不低于2∶1，因為流動資產(chǎn)是一年內或一個經(jīng)營周期內能夠變現(xiàn)的資產(chǎn)，流動負債是一年內或一個經(jīng)營周期內到期應該歸還的債務。這兩項相比較，流動比率的數(shù)值越大，資產(chǎn)的流動性越強。此外，企業(yè)經(jīng)營者還要把速動資產(chǎn)與流動負債的比率調整到不低于1∶1的安全區(qū)域內，企業(yè)流動資產(chǎn)的變現(xiàn)能力就會增強。由此可見，治理的資產(chǎn)流動比率和速動比率是舉債經(jīng)營的企業(yè)按期還本、降低舉債風險的必控指標。因此，企業(yè)經(jīng)營者應隨時加強對必控指標的分析，適時調整企業(yè)策略，合理處置不良資產(chǎn)，有效控制存貸結構，加速企業(yè)變現(xiàn)能力。
�。�4）提高資產(chǎn)流動性。企業(yè)的償債能力直接取決于其債務總額及資產(chǎn)的流動性。企業(yè)可以根據(jù)自身的經(jīng)營需要和生產(chǎn)特點來決定流動資產(chǎn)規(guī)模，但在某些情況下可以采取措施相對提高資產(chǎn)的流動性。例如，加強管理，加速資金周轉，努力降低資金占用額，盡力縮短生產(chǎn)周期，提高產(chǎn)銷率，降低應收賬款，提高企業(yè)的盈利水平。企業(yè)在合理安排流動資產(chǎn)結構的過程中，不僅要確定理想的現(xiàn)金余額，還要提高資產(chǎn)質量。企業(yè)經(jīng)營者除了控制資金投入量，減少資金占用外，還應注意加速存貨和應收賬款的周轉速度，使其盡快轉化為貨幣資產(chǎn)，提高資金使用率，減少甚至杜絕壞賬損失。
�。�5）建立風險預測體系。企業(yè)必須立足市場，建立一套完善的風險預防機制和財務信息網(wǎng)絡，及時對財務風險進行預測和防范，對事態(tài)發(fā)展的形式、狀態(tài)進行監(jiān)測，定量測算財務風險臨界點，及時對可能發(fā)生的或已發(fā)生的與預期不符的變化進行反映。制定適合企業(yè)實際情況的風險規(guī)避方案，避免由于決策失誤而造成的財務危機，把風險減少到最低限度。
參考文獻
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