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上市公司財務(wù)報表分析—瀘州老窖股份有限公司經(jīng)營業(yè)績評價的文獻綜述
摘要：隨著市場化不斷深入，特別是國有股股權(quán)分置改革后，越來越多公司的股票在資本市場上流通，有越來越多的投資者進入資本市場。投資者選擇投資目標(biāo)，需要根據(jù)財務(wù)報表進行計算和分析，對企業(yè)的股票價值做出評估。財務(wù)報表是綜合反映一個企業(yè)的財務(wù)狀況、經(jīng)營業(yè)績和現(xiàn)金流量，以及投資者了解企業(yè)，決定投資行為的最全面、最翔實的第一手資料。同時，它也是企業(yè)內(nèi)部和外部進行信息交流的主要載體。本文選取瀘州老窖股份有限公司作為分析對象，運用所學(xué)知識進行研究和分析，對財務(wù)報表進行資料歸集、加工、分析、比較、評價等，對企業(yè)財務(wù)狀況和經(jīng)營成果做出綜合判斷。希望通過行業(yè)競爭結(jié)構(gòu)、經(jīng)營比較分析和財務(wù)數(shù)據(jù)分析，預(yù)測公司未來發(fā)展軌跡和長期價值，作為投資決策的基礎(chǔ)與重要依據(jù)。
關(guān)鍵詞：瀘州老窖、財務(wù)報表分析、經(jīng)營業(yè)績
前言：
企業(yè)經(jīng)營業(yè)績評價是作為企業(yè)財務(wù)狀況、經(jīng)營成果及現(xiàn)金流量的綜合考察和評價的一種經(jīng)濟管理工作，是企業(yè)財務(wù)會計的繼續(xù)和財務(wù)管理的重要組成部分。通過業(yè)績評價，可以作為企業(yè)相關(guān)利益提供新的評價信息。隨著我國社會主義市場經(jīng)濟的不斷完善與發(fā)展、全球經(jīng)濟競爭的日趨激烈，企業(yè)經(jīng)營業(yè)績評價對企業(yè)投資者、債權(quán)人、企業(yè)管理者、國家宏觀管理部門來說，將更具有十分重要的作用和意義。
正文：
一、 財務(wù)報表分析的內(nèi)涵額特征
張先治在他的書中講道，財務(wù)報表是一種商業(yè)語言。企業(yè)財務(wù)報表是反映企業(yè)經(jīng)濟活動的總結(jié)性文件，它是反映企業(yè)一定時點或時期的財務(wù)狀況、經(jīng)營成果和現(xiàn)金流量。財務(wù)報表分析師以企業(yè)基本經(jīng)濟活動為對象，以財務(wù)報表為主要信息來源，采用科學(xué)的評價和適當(dāng)?shù)姆治龇椒�，遵循�?guī)范的分析程序，對企業(yè)財務(wù)狀況、經(jīng)營成果和現(xiàn)金流量等重要指標(biāo)進行分析、綜合、判斷、推理。進而進行系統(tǒng)地認(rèn)識過去、評價現(xiàn)在和預(yù)測未來，幫助報表使用者進行決策的一項經(jīng)濟管理活動和經(jīng)濟應(yīng)用科學(xué)。
催也光認(rèn)為，財務(wù)報表分析具有以下特征：首先，財務(wù)報表分析涉及的知識具有綜合性，它是在企業(yè)經(jīng)濟分析、財務(wù)會計、財務(wù)管理和審計學(xué)等學(xué)科的基礎(chǔ)上形成的一門綜合性、邊緣性的學(xué)科。其次，財務(wù)報表分析有健全的方法和體系，它是在實踐中不斷發(fā)展和完善起來的，如水平分析法、垂直分析法、趨勢分析法比率分析法等。再次，財務(wù)報表分析有系統(tǒng)、客觀的資料依據(jù)，在財務(wù)報表所披露信息的基礎(chǔ)上，進一步提供和利用財務(wù)信息。
二、 財務(wù)報表分析所依據(jù)的資料
催也光在文獻中有提到，一般來說，財務(wù)報表分析的資料，包括財務(wù)會計報表和報表以外的其他資料。具體內(nèi)容有：
�。�1） 財務(wù)報表，包括資產(chǎn)負債表及附表，利潤表及附表，現(xiàn)金流 量表和所有者權(quán)益變動表。
（2） 會計報表附注資料，包括會計政策及變更、或有事項、資產(chǎn) 負債表日后事項及處理，關(guān)聯(lián)方關(guān)系及交易、會計估計、重要事項及非常項目等。
（3） 其他相關(guān)信息，如企業(yè)背景、企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略、臨時性公告、 市場占有率、資本市場變化、產(chǎn)業(yè)政策及審計報告等。
三、 財務(wù)報表分析的目的與作用
張文賢認(rèn)為，依財務(wù)報表分析主體的不同，財務(wù)報表分析目的各有不同，因而側(cè)重點也各不相同。
DavidF.Hawkins說道，財務(wù)報表分析有助于所提供的歷史財務(wù)會計數(shù)據(jù)和使用者的所關(guān)注的未來的盈利以及現(xiàn)金流量之間架起一座橋梁。
王燕祥、阿爾丁夫認(rèn)為財務(wù)報表分析的作用可以概括為四個方面：衡量企業(yè)的財務(wù)狀況、評價企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績、預(yù)測企業(yè)的發(fā)展趨勢、做出決策。從決策角度說，財務(wù)報表分析也是選擇最優(yōu)方案的分析判斷過程。
四、 通過財務(wù)報表進行經(jīng)營業(yè)績評價的方法
（一） 比率分析法
比率分析法，是以同一期財務(wù)報表上的若干重要項目間相關(guān)數(shù)據(jù)，互相比較，用一個數(shù)據(jù)除以另一個數(shù)據(jù)求出比率，據(jù)以分析和評估公司經(jīng)營活動，以及公司目前歷史狀況的一種方法。它是按財務(wù)分析最原始的工具。
李玲玲（2004）在研究得到，主要有以下幾類比率：
�。�1） 反映公司長期償債能力的比率。有股東權(quán)益比率、負債比 率、舉債經(jīng)營比率、產(chǎn)權(quán)比率、固定比率、利息保障倍數(shù)等。
�。�2） 反映公司短期償債能力比率。有流動性比率、速動比率、 流動資產(chǎn)構(gòu)成比率等。
�。�3） 反映公司經(jīng)營效率比率。主要有應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、存貨周 轉(zhuǎn)率、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率等。
�。�4） 反映公司擴展經(jīng)營能力的比率。主要通過再投資率來反映 公司內(nèi)部經(jīng)營能力，通過舉債經(jīng)營比率、固定資產(chǎn)對長期負債比率來反映其擴展經(jīng)營的能力。
李玲玲（2004）也提到，在經(jīng)營評價中，我們也必須注意到比率分析的局限性，主要體現(xiàn)在：比率分析所使用的數(shù)據(jù)位賬面價值，難以反映物價水平的影響。比率分析屬于靜態(tài)分析，對于預(yù)測未來并非絕對合理可靠。可見，在運用比率分析時，一是要審查公司的實際情況和性質(zhì)，而不只是著眼于報表數(shù)據(jù)。而是主要結(jié)合差額分析，這樣才能對公司的現(xiàn)狀、歷史和將來有一個具體的了解和分析，達到財務(wù)分析的目的。
（二） 比較分析法
肖星（2002）研究認(rèn)為比較分析法主要是通過財務(wù)報表中各類數(shù)字進行分析比較，發(fā)現(xiàn)企業(yè)的財務(wù)狀況和經(jīng)營業(yè)績的變化趨勢以及在同行業(yè)中地位的變化情況。其目的在于：確定引起公司經(jīng)營成果和財務(wù)狀況變動的主要原因和此變化趨勢是否有利于投資者的投資行為，也可以對未來發(fā)展趨勢作出合理的可靠預(yù)測。比較分析法大致有以下
幾類：
�。�1） 橫向比較法。可以有效預(yù)測某一科目或比率的未來發(fā)展趨勢 和程度。可分為：直接在財務(wù)報表上橫向比較、環(huán)比增長率橫相向比較、定基增長率橫相比較。
�。�2） 縱向比較法。可分為：絕對數(shù)值的縱向比較、百分比縱向比 較、絕對數(shù)和相對數(shù)比較的綜合。
�。�3）標(biāo)準(zhǔn)比較法。我們在比較任何意見事情的時候，常常需要確定一個比較標(biāo)準(zhǔn)，然后將另一個事件與之比較，找出差距所在。公司的有關(guān)財務(wù)數(shù)據(jù)比較亦同樣如此，為了客觀公正評價企業(yè)的財務(wù)狀況和經(jīng)營水平。財務(wù)分析中常用預(yù)算目標(biāo)、同業(yè)數(shù)字、過去的實際完成數(shù)字等為標(biāo)準(zhǔn)進行分析比較，最終找出一定原因。這是呂永全得出的結(jié)論。
（4）綜合比較法。是從企業(yè)所有財務(wù)比率中，選出若干重要比率分別除以基期若干比率后，再加權(quán)平均得出的指數(shù)。呂永全認(rèn)為綜合比較可以通過它與基期的綜合比率指數(shù)100相比，可以看出一公司在某一年的經(jīng)營和財務(wù)總體狀況有多少變化。
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