證券公司經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)客戶(hù)關(guān)系分析
無(wú)紙化證券不存在實(shí)物憑據(jù)，采取電子數(shù)據(jù)記錄的方式，證券權(quán)利由電子數(shù)據(jù)直接表彰、以電子數(shù)據(jù)系統(tǒng)記載的信息來(lái)實(shí)現(xiàn)和保護(hù)，證券交易表現(xiàn)為記載證券權(quán)利的數(shù)據(jù)的交換。
摘要:本文針對(duì)證券賬戶(hù)制度的現(xiàn)狀、證券賬戶(hù)的開(kāi)立和使用等問(wèn)題進(jìn)行討論，揭示和分析證券公司在處理經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)中的客戶(hù)關(guān)系時(shí)所面臨的問(wèn)題，指出證券公司既要做好風(fēng)控工作、又要做好應(yīng)訴準(zhǔn)備。
關(guān)鍵詞:證券公司;經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù);客戶(hù)關(guān)系;證券賬戶(hù)
一、無(wú)紙化時(shí)代的證券賬戶(hù)與多層次證券賬戶(hù)體系
(一)無(wú)紙化證券背景下的證券賬戶(hù)
在我國(guó)證券市場(chǎng)，無(wú)紙化證券成為目前我國(guó)證券表征方式的主流。無(wú)紙化證券以證券賬戶(hù)的形式表現(xiàn)，是非移動(dòng)化的動(dòng)產(chǎn)，既不是不動(dòng)產(chǎn)，也不是傳統(tǒng)意義上的動(dòng)產(chǎn)，證券的占有和交易不直接適用民法上的物的占有和交付規(guī)則。依據(jù)《證券登記結(jié)算管理辦法》第17條:“投資者通過(guò)證券賬戶(hù)持有證券，證券賬戶(hù)用于記錄投資者持有證券的余額及其變動(dòng)情況”，投資者通過(guò)持有和操作證券賬戶(hù)觀念上支配證券。無(wú)紙化證券是證券權(quán)利、賬戶(hù)權(quán)利和賬戶(hù)中的證券信息的結(jié)合，因此，證券賬戶(hù)是無(wú)紙化證券的核心，在投資者與證券公司的關(guān)系方面，證券賬戶(hù)是不容忽視的重要問(wèn)題。
(二)統(tǒng)一的多層次證券賬戶(hù)體系
《中國(guó)證券登記結(jié)算有限責(zé)任公司證券賬戶(hù)管理規(guī)則》(2014)建構(gòu)了由投資者一碼通總賬戶(hù)及關(guān)聯(lián)子賬戶(hù)共同組成的多層次證券賬戶(hù)架構(gòu)。多層次證券賬戶(hù)架構(gòu)建立了一碼通總賬戶(hù)與各子賬戶(hù)以及各子賬戶(hù)之間的關(guān)聯(lián)，便于對(duì)證券賬戶(hù)信息的集中儲(chǔ)存與統(tǒng)一管理。多層次證券賬戶(hù)架構(gòu)實(shí)現(xiàn)了證券市場(chǎng)客戶(hù)服務(wù)“從賬戶(hù)到人”的轉(zhuǎn)變。2015年4月，中證登公司規(guī)定每個(gè)A股投資者可在其一碼通總賬戶(hù)下最多于20家證券公司開(kāi)立20個(gè)證券賬戶(hù)，這被稱(chēng)為“20賬戶(hù)規(guī)則”。實(shí)施“20賬戶(hù)規(guī)則”后，雖然每個(gè)投資者可擁有一個(gè)以上的證券子賬戶(hù)，但其一碼通總賬戶(hù)是特定且唯一的，監(jiān)管方可通過(guò)后臺(tái)管理、以總賬戶(hù)為“抓手”掌握多層次賬戶(hù)整體的運(yùn)行情況，不存在子賬戶(hù)之間的信息阻斷。
二、證券賬戶(hù)的開(kāi)立
證券公司為客戶(hù)開(kāi)立證券賬戶(hù)的方式分為:在證券公司營(yíng)業(yè)場(chǎng)所現(xiàn)場(chǎng)開(kāi)戶(hù)或通過(guò)見(jiàn)證、網(wǎng)上或證監(jiān)會(huì)認(rèn)可的其他方式開(kāi)戶(hù)。開(kāi)立證券賬戶(hù)要注意投資者資格審查的問(wèn)題，既包括投資者身份認(rèn)證、行為能力考察等，也包括投資者適當(dāng)性管理以及違法嫌疑(如洗錢(qián))排查。作為明確客戶(hù)與證券公司權(quán)利義務(wù)關(guān)系的依據(jù)，開(kāi)戶(hù)協(xié)議的重要性不言而喻。開(kāi)戶(hù)協(xié)議包含大量格式條款，在法律對(duì)格式條款有特殊規(guī)制的條件下，有必要妥善設(shè)置開(kāi)戶(hù)協(xié)議中的格式條款。
(一)開(kāi)戶(hù)過(guò)程的風(fēng)險(xiǎn)防控
投資者網(wǎng)上開(kāi)立證券賬戶(hù)(滬深兩市A股)的過(guò)程比較簡(jiǎn)便，證券公司甚至推薦投資者使用更加靈活的手機(jī)開(kāi)戶(hù)方式。不過(guò)，此舉帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)當(dāng)有所慮及:第一，由于無(wú)法依靠二代身份證的電磁信息查驗(yàn)身份，開(kāi)戶(hù)過(guò)程存在投資者身份無(wú)法鑒別的風(fēng)險(xiǎn);第二，無(wú)法確保每個(gè)投資者完整閱讀并準(zhǔn)確理解含義;第三，要求投資者提供的與開(kāi)戶(hù)人同名的銀行借記卡橫跨商業(yè)銀行和證券公司的兩個(gè)系統(tǒng)，存在信息阻隔。要防范前述風(fēng)險(xiǎn)，可借鑒美國(guó)的有關(guān)商業(yè)實(shí)踐。
美國(guó)的商業(yè)銀行在擁有大量客戶(hù)信息后，愿意將其提供給關(guān)聯(lián)的金融企業(yè)。信息共享打通了不同金融機(jī)構(gòu)之間的信息“高墻”，使客戶(hù)信息透明化。在我國(guó)尚未立法的情況下，證券公司可與商業(yè)銀行約定共享資金賬戶(hù)所關(guān)聯(lián)的銀行賬戶(hù)信息，以確�？蛻�(hù)、身份信息與賬戶(hù)的一致，并持續(xù)監(jiān)控資金流向。但金融機(jī)構(gòu)間自發(fā)共享信息的做法可能侵犯客戶(hù)隱私，美國(guó)國(guó)會(huì)于1999年通過(guò)的“Gramm–Leach–BlileyAct”在第502條規(guī)定非關(guān)聯(lián)機(jī)構(gòu)共享信息前，必須征得客戶(hù)同意，如若未征得同意則不得共享信息。
(二)投資者適當(dāng)性管理
適當(dāng)性指中介機(jī)構(gòu)提供的產(chǎn)品或服務(wù)與客戶(hù)的財(cái)務(wù)狀況、投資目標(biāo)、風(fēng)險(xiǎn)承受能力、財(cái)務(wù)需求、知識(shí)和經(jīng)驗(yàn)的符合程度一般而言，開(kāi)立賬戶(hù)時(shí)，中介機(jī)構(gòu)要通過(guò)審查投資者的財(cái)務(wù)狀況、風(fēng)險(xiǎn)承受能力等情況篩選出符合要求的客戶(hù);在向客戶(hù)推薦金融產(chǎn)品或金融工具時(shí)，中介機(jī)構(gòu)須履行提示義務(wù)以使投資者知悉風(fēng)險(xiǎn);投資者適當(dāng)性管理只適用于普通投資者，不適用于機(jī)構(gòu)投資者和專(zhuān)業(yè)投資者。在多層次資本市場(chǎng)當(dāng)中，不同的層次、證券品種或金融工具有不同的風(fēng)險(xiǎn)特性。在投資者構(gòu)成復(fù)雜、投資者風(fēng)險(xiǎn)承受能力、風(fēng)險(xiǎn)偏好等不同的背景下，有必要引入投資者適當(dāng)性管理措施以管控風(fēng)險(xiǎn)。
(三)開(kāi)戶(hù)協(xié)議格式條款的特殊規(guī)制
我國(guó)《合同法》第39條第2款定義了格式條款。盡管格式條款可以降低磋商成本，但其限制了締約自由，因此，法律對(duì)格式條款有特殊的規(guī)制，如:不可排除法定條款的效力，免責(zé)條款的提示、說(shuō)明義務(wù)，非格式條款效力優(yōu)先以及有利于相對(duì)人的解釋原則。由于格式條款是當(dāng)事人一方制定的，這就排除了開(kāi)戶(hù)協(xié)議當(dāng)中的對(duì)法律強(qiáng)制性規(guī)定或監(jiān)管機(jī)構(gòu)、中證登要求有所反映的條款。因此，對(duì)開(kāi)戶(hù)協(xié)議格式條款的規(guī)制應(yīng)基于證券公司自擬條款。
三、證券賬戶(hù)的使用
(一)證券賬戶(hù)的保管與盜用
投資者應(yīng)當(dāng)妥善保存證券賬戶(hù)，證券公司須妥善管理和保護(hù)投資者證券賬戶(hù)。投資者須協(xié)助證券公司管理和保護(hù)證券賬戶(hù)，因未盡到協(xié)助義務(wù)所致的損失應(yīng)由投資者自行負(fù)責(zé)。若證券公司擅自使用投資者證券賬戶(hù)，違反了《證券法》第79條的規(guī)定，屬于違約行為和侵權(quán)行為的競(jìng)合，投資者可擇其一主張權(quán)利。若擅自使用證券賬戶(hù)的行為未帶來(lái)?yè)p失、甚至帶來(lái)盈利的，投資者不論依據(jù)違約還是侵權(quán)都難以主張損害賠償;若依據(jù)不當(dāng)?shù)美颠�請(qǐng)求權(quán)，因無(wú)損失也不能要求返還所得。故需要應(yīng)用不法管理的規(guī)則，要求證券公司返還所獲盈利。
(二)對(duì)證券賬戶(hù)使用的管控
因前端的開(kāi)戶(hù)審查無(wú)法徹底杜絕風(fēng)險(xiǎn)，為避免產(chǎn)生監(jiān)控漏洞，須打造交易過(guò)程管控與開(kāi)戶(hù)審查聯(lián)動(dòng)的監(jiān)管機(jī)制。需要在交易過(guò)程中綜合運(yùn)用信息技術(shù)、精細(xì)設(shè)計(jì)管控機(jī)制與靈活應(yīng)對(duì)突發(fā)事件;同時(shí)要注意保存監(jiān)控?cái)?shù)據(jù)記錄、文書(shū)、錄音等材料，做到監(jiān)控留痕。
(三)指令錯(cuò)誤
指令錯(cuò)誤指的是最終執(zhí)行的交易指令與投資者意思表示不一致的情況，根據(jù)具體情況可區(qū)分為因投資者自身操作原因所致指令錯(cuò)誤、因證券公司交易體系運(yùn)行問(wèn)題所致指令錯(cuò)誤和第三人非法行為所致指令錯(cuò)誤。
1.類(lèi)型化分析(1)投資者自身原因。由于投資者自身原因?qū)е铝俗罱K系統(tǒng)執(zhí)行的交易指令與其真實(shí)意思表示不一致，本著責(zé)任自負(fù)原則，投資者應(yīng)為自己的操作問(wèn)題負(fù)責(zé)，承擔(dān)指令錯(cuò)誤導(dǎo)致的損失。在此情形下，證券公司不承擔(dān)責(zé)任。(2)證券公司交易體系原因。①若因工作人員故意或重大過(guò)失導(dǎo)致錯(cuò)誤，應(yīng)適用過(guò)錯(cuò)責(zé)任原則，證券公司須對(duì)指令錯(cuò)誤承擔(dān)民事責(zé)任，但可向工作人員追償;若因工作人員的一般過(guò)失導(dǎo)致錯(cuò)誤，證券公司也應(yīng)承擔(dān)民事責(zé)任，但不能向工作人員追償。②若因證券公司交易系統(tǒng)故障導(dǎo)致未正確執(zhí)行投資者指令的屬于違約行為，應(yīng)承擔(dān)投資者因此而導(dǎo)致的損失。③若因證券公司系統(tǒng)信息與交易所系統(tǒng)信息不同步而導(dǎo)致錯(cuò)誤，投資者應(yīng)依據(jù)法定信息平臺(tái)所發(fā)布的信息做出決策，證券公司不負(fù)賠償責(zé)任。(3)第三人原因。第三人非法入侵交易系統(tǒng)導(dǎo)致指令錯(cuò)誤的，若證券公司已盡到正常的系統(tǒng)維護(hù)義務(wù)，則所致?lián)p失應(yīng)由第三人承擔(dān)。如果證券公司疏于防范、未能適當(dāng)履行系統(tǒng)安全防護(hù)義務(wù)，則對(duì)指令錯(cuò)誤的發(fā)生有一定的過(guò)失，證券公司應(yīng)承擔(dān)與錯(cuò)誤程度相應(yīng)的責(zé)任。
2.應(yīng)對(duì)措施第一，提高系統(tǒng)的人性化程度，使操作不易發(fā)生誤解，并在適當(dāng)處進(jìn)行操作提示。第二，完善系統(tǒng)的事前準(zhǔn)備、設(shè)置交易過(guò)程監(jiān)控和預(yù)警機(jī)制:總結(jié)以往的類(lèi)似事件經(jīng)驗(yàn)，開(kāi)發(fā)監(jiān)控程序，設(shè)置重點(diǎn)監(jiān)控賬戶(hù)，建立交易異常預(yù)警系統(tǒng)，及時(shí)處置交易異常事件。第三，設(shè)置對(duì)可疑指令、異常交易的跟蹤調(diào)查程序，實(shí)時(shí)向交易主體披露異常情況并要求做出解釋?zhuān)舻貌坏胶侠泶饛?fù)或?qū)⒁l(fā)風(fēng)險(xiǎn)的要及時(shí)暫停交易。第四，做好系統(tǒng)防護(hù)準(zhǔn)備:適時(shí)進(jìn)行交易系統(tǒng)的維護(hù)和升級(jí)，做好防火墻風(fēng)險(xiǎn)隔離系統(tǒng);完善備用系統(tǒng)，置備系統(tǒng)數(shù)據(jù)備份和恢復(fù)的操作。第五，證券公司可在傭金中提取部分資金作為風(fēng)險(xiǎn)管控基金，專(zhuān)門(mén)用于填補(bǔ)由指令錯(cuò)誤導(dǎo)致的異常交易的損失;委托保險(xiǎn)公司設(shè)計(jì)相應(yīng)的保險(xiǎn)產(chǎn)品，將風(fēng)險(xiǎn)管控基金用于投保，填補(bǔ)可能的損失。
(四)全權(quán)委托
全權(quán)委托指證券公司在辦理經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)時(shí)接受客戶(hù)委托替代其決定證券買(mǎi)賣(mài)、選擇證券種類(lèi)、決定買(mǎi)賣(mài)數(shù)量或買(mǎi)賣(mài)價(jià)格。依據(jù)《證券法》第143條，全權(quán)委托屬于違法行為。雖然《證券法》明文禁止，證券公司也會(huì)做出提示，但實(shí)踐中全權(quán)委托卻未銷(xiāo)聲匿跡。
1.投資者明知(1)合同效力與后果。依據(jù)《民法通則》第61條、《合同法》第59條，雙方明知全權(quán)委托為法律所禁止，但仍惡意串通簽訂并實(shí)施全權(quán)委托合同損害國(guó)家利益的，應(yīng)當(dāng)由有權(quán)機(jī)關(guān)追繳所獲的財(cái)產(chǎn)收歸國(guó)家。雙方實(shí)施全權(quán)委托行為后，若情況對(duì)委托人不利，其以違法為由要求確認(rèn)合同無(wú)效的，符合惡意抗辯。但違反效力性規(guī)定的合同，因違反的是效力性規(guī)定，則應(yīng)當(dāng)直接認(rèn)定合同無(wú)效，委托人可主張合同無(wú)效。全權(quán)委托合同被認(rèn)定無(wú)效后，由于都存在過(guò)錯(cuò)，履行合同所致?lián)p失須由雙方承擔(dān)相應(yīng)的責(zé)任。(2)證券公司的責(zé)任。從實(shí)踐來(lái)看，屢禁不止的是證券公司員工以個(gè)人名義與投資者簽訂并實(shí)施全權(quán)委托合同。證券公司應(yīng)負(fù)防控員工私下簽訂全權(quán)委托合同的高于一般注意程度的審慎管理義務(wù)。證券公司免責(zé)的關(guān)鍵在于履行審慎管理義務(wù)，義務(wù)內(nèi)容包括但不限于:明確告知投資者不得與證券公司員工簽訂全權(quán)委托合同，且證券公司員工無(wú)權(quán)實(shí)施該類(lèi)行為;員工培訓(xùn)的內(nèi)容應(yīng)包括不得以證券公司名義或私自與投資者簽訂全權(quán)委托合同;建立事中監(jiān)控機(jī)制，采取技術(shù)上的監(jiān)控措施等。同時(shí)，履行管理義務(wù)時(shí)要做到監(jiān)管留痕，注重保存包括開(kāi)戶(hù)協(xié)議等文件、員工培訓(xùn)記錄、監(jiān)控記錄等在內(nèi)的證明材料。
2.投資者誤解投資者誤解指投資者將全權(quán)委托合同誤認(rèn)為合法的投資理財(cái)產(chǎn)品合同。全權(quán)委托合同被確認(rèn)無(wú)效后，若投資者因該合同遭受損失的，應(yīng)當(dāng)依據(jù)《合同法》第58條區(qū)分不同情況由有過(guò)錯(cuò)的證券公司或員工賠償損失。
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