1.2.1行業(yè)現(xiàn)狀

改革開放以來，我國保險行業(yè)取得了令人矚目的成就，但是，客觀的講，中國保險市場總的來說還處在初級發(fā)展階段，主要表現(xiàn)在以下幾個方面：

（1）中國保險市場基本上還處于一種寡頭壟斷

從中國目前保險市場情況分析，中國人民保險公司、中國人壽保險公司、中國平安保險公司、中國太平洋保險公司四大保險公司已經(jīng)占有目前中國保險市場份額的 96％。而其中，國有獨資的人保、中國人壽則幾乎占去保險市場份額的 70％。中國人壽占去了壽險市場份額的 77％，人保占去了產(chǎn)險市場的78％。而機動車險市場中僅中國人民保險公司一家就占 82％。這就是說，中國保險市場雖然初步形成了競爭的格局，但這種以國有獨資保險公司高度壟斷市場的局面，特別是以少數(shù)幾家保險公司寡頭壟斷市場的局面，就是目前中國保險市場的特點之一。

（2）中國保險行業(yè)的發(fā)展還處于一個低水平

按照保險業(yè)發(fā)展的規(guī)律，保費收入一般占當(dāng)年國內(nèi)生產(chǎn)總值的 3－5％。從目前西方發(fā)達(dá)國家而論，年保費收入一般都占本國國內(nèi)生產(chǎn)總值的 8－10％左右，而我國 1998 年保費總收入約僅占國內(nèi)生產(chǎn)總值的 1．5％，在世界排名 70 位左右。按人均保費計算，僅為 100 元人民幣，雖然較恢復(fù)保險業(yè)務(wù)初期的人均不到 10 元人民幣已有翻天覆地的變化，但仍在世界排名第 80 位左右。當(dāng)然，我們要達(dá)到西方發(fā)達(dá)國家人均保費 2000 多美元的水平還有距離。因為，從總體上來說，我們的經(jīng)濟還不發(fā)達(dá)，人均收入水平較低，但同時又說明在建立完善的市場經(jīng)濟體系過程中，中國居民的保險意識與投資意識還要有一個提高過程。

（3）中國保險市場結(jié)構(gòu)分布不均衡

從目前中國保險公司機構(gòu)的分布而論，30 家中外保險公司的總部基本上都設(shè)置在北京和中國沿海城市。保險公司分支機構(gòu)雖然在大陸已普遍設(shè)立，但多數(shù)又集中在人口密集、經(jīng)濟發(fā)達(dá)的地區(qū)和城市，這就造成了保險市場發(fā)育不均衡性。這種分布上的不均衡，對中國保險業(yè)的長期發(fā)展是不利的。尤其是外資公司與合資公司，雖然其數(shù)量已占大陸保險公司總數(shù)的 56．7％，但它們 100％分布在沿海與發(fā)達(dá)城市，又沒有遍布的分支機構(gòu)，所以其市場份額僅占 0．69％。

（4）中國保險行業(yè)的專業(yè)經(jīng)營水平并不高

粗放式經(jīng)營與銷售方式單一，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)簡單與供給不足，以及缺乏專業(yè)人才是經(jīng)營水平較低的顯著特點。目前，各家保險公司已經(jīng)開發(fā)和銷售的產(chǎn)品壽險產(chǎn)品品種并不少，但產(chǎn)品結(jié)構(gòu)雷同和保險責(zé)任不足，是業(yè)內(nèi)人士的普遍呼聲。中國保險從業(yè)人員中真正受過系統(tǒng)保險專業(yè)教育又有保險專業(yè)水平的保險專業(yè)人才不到 30％，其中既了解國際保險市場又懂得精算和計算機技術(shù)的高級人才更是毛鳳鱗角。這都表明了當(dāng)前中國保險經(jīng)營水平還處于初級發(fā)展階段。

（5）保險市場還未形成完整體系

目前中國保險市場相對來說兩頭大中間小，即保險主體與保險市場發(fā)展很快，而中介組織發(fā)展緩慢。到目前為止，按照規(guī)定程序正式批準(zhǔn)的專業(yè)保險代理公司僅 9 家、經(jīng)紀(jì)公司 3 家。

（6）再保險市場發(fā)展滯后，保險監(jiān)管亟待加強

十幾年來，我國重視直接保險市場的建設(shè)，忽略了對再保險市場的培育，導(dǎo)致國內(nèi)保險人所承擔(dān)的風(fēng)險不能得到妥善處理，分保計劃安排不當(dāng)經(jīng)常造成損失；同業(yè)間信任不足，再保險行為不規(guī)范，外幣保險業(yè)務(wù)過份地依賴國外再保險市場。與此同時，我國對保險監(jiān)管沒有得到應(yīng)有的重視，保險監(jiān)管機關(guān)建設(shè)和監(jiān)管力度與保險業(yè)的發(fā)展一直存在較大的差距。目前還基本上處于被動的監(jiān)管狀態(tài)，監(jiān)管工作的科學(xué)性、系統(tǒng)性、前瞻性不夠。對于關(guān)系到保險行業(yè)穩(wěn)定的償付能力、資產(chǎn)負(fù)債質(zhì)量、再保險安排等重要方面的監(jiān)管力度不夠。至于在法律法規(guī)建設(shè)方面，還缺乏嚴(yán)密、完善的成套法律法規(guī)。

2、外資保險公司所占份額尚小，困難不少，但信心充足

和快速消費品行業(yè)、零售行業(yè)等大不相同的是，外資企業(yè)在中國保險市場上占的份額很小，只有10%左右，占據(jù)絕對優(yōu)勢的是為數(shù)不多的幾家國內(nèi)保險公司。但是，外國投資者對潛在的市場充滿了信心，不僅是因為中國巨大的市場，還在于他們近年來不錯的銷售業(yè)績。

當(dāng)然，外資保險公司想在中國本土市場扎根抽芽還并不容易。首先是調(diào)節(jié)的障礙，現(xiàn)狀還有很多中國人還沒有認(rèn)識到保險的重要性，這是其拓展業(yè)務(wù)的重大困難之一。另外，這個行業(yè)的形象并不是很好，保險代理人通常被認(rèn)為是不夠?qū)�業(yè)，也不太可信。雖然國家和保險行業(yè)都努力說服大眾認(rèn)識保險的重要性和必要性，比如國家對保險實行稅收優(yōu)惠，但是人們頭腦中的觀念還一時難以改變。對于外資保險公司來說，還有一個特別的障礙是國家規(guī)定和規(guī)定不斷變化，政策的數(shù)量的增加一定程度上阻礙著外資保險公司的進(jìn)一步發(fā)展。

然而，對于外資保險公司來說，最大的挑戰(zhàn)是缺乏人才。外資保險公司雖然在中國的雇員每年都有所增加，但是來自自己國家的員工卻只占很小的比例。這說明，外資保險公司主要依靠本地人才。但這方面的情況并不十分樂觀，中國員工在很大程度上很難了解他們的企業(yè)文化和公司運行機制，而且人才流動性也非常高，這使他們對每年的員工招聘相當(dāng)頭疼。

1.2.2發(fā)展前景

展望未來，保險行業(yè)發(fā)展前景誘人，其主要動力包括：龐大的人口規(guī)模、較快的老齡化趨勢與較高的儲蓄率；經(jīng)濟持續(xù)發(fā)展、居民收入不斷提高；政策法規(guī)大力支持；風(fēng)險保障意識得到根本性加強；終身福利系統(tǒng)的瓦解；投資環(huán)境大大改善。

中國保險產(chǎn)品發(fā)展空間巨大

2005 年中國人身險保費中，壽險占有 89%的絕對份額，健康險和意外險分別只占 8%和 3%。在壽險中，分紅險占比 60%，普通險占比 21%，其他險種占 8%。中國保險產(chǎn)品在分散利率風(fēng)險方面做得比較到位，但在營銷渠道和專業(yè)化發(fā)展方面才剛剛起步，具有廣闊發(fā)展空間。

中國保險業(yè)正進(jìn)入上升周期

中國是全球最具可持續(xù)增長潛力的保險市場2005 年,中國保險密度為 47 美元，保險深度為 2.7%，其中壽險深度仍僅有 2.03%，密度只有 35 美元/人，遠(yuǎn)低于世界平均水平，具有很大的上升空間。2006-2017 年“人口紅利”孕育壽險業(yè)發(fā)展黃金期2006-2017 年是我國人口負(fù)擔(dān)系數(shù)不斷創(chuàng)新低和中青年勞動力人口創(chuàng)新高時期，也是我國建立覆蓋全民養(yǎng)老和醫(yī)療保障體系關(guān)鍵時期，商業(yè)保險在承擔(dān)社會管理功能的同時將得到飛躍式發(fā)展，稅收優(yōu)惠政策實施將成為行業(yè)跨越式發(fā)展的重要推手。

根據(jù)測算，到 2015 年我國城市中等收入家庭數(shù)量將增加到近 2 億戶，年均收入增長 20%以上。而目前我國居民金融資產(chǎn)有近 90%以銀行儲蓄形態(tài)存在，購買壽險比例不足 6%，處在社會轉(zhuǎn)型期的中等收入階層對保險有著更為強烈的需求，也有實際的購買力。

保險業(yè)近期成長的催化劑——投資渠道放開

2006 年 6 月，《國務(wù)院關(guān)于保險業(yè)改革發(fā)展的若干意見》的頒布，是保險資金投資渠道放開的里程碑。今年已放開保險公司對 12 個月內(nèi)漲幅超過 100%股票投資限制，我們認(rèn)為對保險資金入市比例的放開也是大勢所趨，直接投資放開正在進(jìn)行時。這些舉措都有利于保險公司優(yōu)化資產(chǎn)配置結(jié)構(gòu)，而配置決定了回報。

中國進(jìn)入加息周期

中國存在加息的必要性，具體理由如下：

1. 率作為借貸資本價格，在經(jīng)濟增長的上升周期，資金需求旺盛的情況下，由供求關(guān)系決定，利率趨勢應(yīng)上升；
2. 從國際國內(nèi)形勢分析，短時期內(nèi)我國貿(mào)易順差擴大的態(tài)勢難以有效抑制，流動性過剩持續(xù)存在，而央行數(shù)量型貨幣工具的應(yīng)用空間越來越窄，成本越來越高；
3. 從結(jié)構(gòu)調(diào)整來說，合理的利率水平有利于資源流向高效率的部門；
4. 在通貨膨脹和資產(chǎn)價格上升日益明顯的情況下，資金需求的調(diào)節(jié)迫在眉睫，僅從保持實際利率為正的角度，目前央行至少有加息 54 個基點的必要。但短期內(nèi)央行能否連續(xù)加息，政府需要考慮利率調(diào)升對匯率升值帶來的壓力，以及由此產(chǎn)生的對就業(yè)的影響。

2008年內(nèi)外資企業(yè)所得稅并軌

目前除在特區(qū)內(nèi)的部分業(yè)務(wù) 15%的優(yōu)惠稅率之外，大多數(shù)地區(qū)都適用 33%的高稅負(fù)。因此所得稅率下調(diào)將提升公司 2008 年及以后的業(yè)績。由于中國人壽目前適用稅率較高，因此稅率調(diào)整對其業(yè)績的正面影響大于中國平安。保險股在指數(shù)中的權(quán)重日益重要。保險股在上證綜指、上證 A 股指數(shù)和國企指數(shù)中的權(quán)重分別為 10.6%、10.8%和 13.55%。其中，中國人壽和中國平安分別是上證綜指中第四和第五大權(quán)重股。對于境內(nèi)機構(gòu)投資者而言，投資保險股就意味著鎖定了 10%的大盤；對于海外資金而言，投資香港的中國股票，必然要選擇在指數(shù)中占比 40%的金融股，而保險股占比為 14%強。隨著上市保險公司數(shù)量的逐漸增加和保險股市值規(guī)模的增大，以及單只基金發(fā)行規(guī)模的擴大，以指數(shù)為標(biāo)尺的大資金，配置保險股是必然選擇。

中國保險股的估值

從靜態(tài)角度來看，中國保險公司估值明顯高于國際平均水平；從動態(tài)角度來看，這一估值水平與中國保險行業(yè)上升周期的高增長相匹配；從歷史數(shù)據(jù)來看，全球三大保險公司在過去 18 年中也曾有過較高的估值，中國公司目前估值處于其歷史估值水平的上軌。中國保險股相對高估。以 2007 年預(yù)測值推算，中國人壽和中國平安平均 PE、PB、P/EV分別為 34 倍、5.4 倍和 3.8 倍。從靜態(tài)角度來看，這一估值明顯高于國際平均水平；從動態(tài)角度來看，又與中國保險行業(yè)上升周期的高增長相匹配；從歷史數(shù)據(jù)來看，全球三大保險公司在過去 18 年中也曾有過較高的估值，中國公司目前估值處于其歷史估值水平的上軌。

開放架構(gòu)引發(fā)市場淘汰戰(zhàn)

在網(wǎng)絡(luò)應(yīng)用方案下，用戶是否擁有選擇業(yè)務(wù)架構(gòu)更加重要。隨著壟斷聯(lián)盟的潮起潮落，以及整合方案持續(xù)邁向主流，開放架構(gòu)在2013年將更加普及。當(dāng)構(gòu)建一個部署彈性且可擴展的方案，只有提供靈活與協(xié)同合作才能促進(jìn)業(yè)務(wù)，預(yù)期2013年將會有至少有一家主流廠商將消失。

1.2.3發(fā)展趨勢

（1）保險市場自由化

①放松費率管制，使費率成為市場營銷的一種策略。

②保險服務(wù)自由化。

③放松保險公司設(shè)立的限制。

（2）保險業(yè)務(wù)國際化

（3）從業(yè)人員專業(yè)化

（4）保險管理現(xiàn)代化

（5）展業(yè)領(lǐng)域廣泛化

（6）組織形式多樣化

（7）保險業(yè)務(wù)規(guī)�；�

（1）保險市場體系化

（2）經(jīng)驗業(yè)務(wù)專門化

（3）市場競爭有序化

（4）保險產(chǎn)品品格化

（5）保險制度創(chuàng)新化

（6）行業(yè)發(fā)展國際化

（7）經(jīng)營管理集約化

（8）從業(yè)人員專業(yè)化